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葉倫門徒看下半年經濟 Fed有機會升息1-2碼 股債別選邊站

鉅亨網 鉅亨網 2016/6/16 鉅亨網記者陳慧菱 台北

一如市場預期,美國聯準會(Fed)16日維持利率不變,但暗示今年仍可能升息2次,指出美國就業市場在最近顯露疲態之後,仍可望恢復強勁,身為葉倫門徒的保德信國際投資首席分析師約翰˙普利文(John Praveen)分析,Fed升息和英國脫歐等不確定因素來襲,高度震盪可能減損資本利得,預期下半年有機會升1-2碼,全球波動再起,股債別選邊站。

普利文目前帶領保德信國際投資(PII)總體經濟分析團隊,在學術界與華爾街擁有逾30年的資歷,曾獲美國《霸榮週刊》(Barron's)封為華爾街10大頂尖策略分析師之一,並在2009年準確預測美股價位;值得一提的是,他在柏克萊大學攻讀經濟學博士時,師承美國聯準會主席葉倫(Janet Yellen)、以及葉倫丈夫喬治‧阿卡洛夫(George Akerlof,2001年諾貝爾經濟學獎得主)。

普利文預期,Fed就算升息,步調也會跟著美國經濟基本面亦步亦趨,十分審慎(modest),今年下半年應只會升息1到2次,每次升息幅度控制在1碼(0.25%);明年則有2到3次的升息機會。

而當美國下半年升息,全球資金可能如洋流般挪移,投資人又該如何因應?普利文坦言,在全球多數央行保底(put)之下,預料下半年股優於債,然而單押注任何一邊,恐怕都難以滿足降低波動、追求報酬的雙重渴望,建議布局需涵蓋各式收益資產,諸如投資等級債、高股息股票、新興市場債、高收益債、REITs等「收益資產」,爭取創造被動現金流的機會。

值得注意的是,在16日的會後聲明中,Fed下修了美國2016 年國內生產毛額(GDP)估值,自2.2%下修為2%,明年也同步自2.1%下修至 2%,而2018年後則維持2.1% 的預測值,這也意味著,今、明兩年美國經濟挑戰加劇,恐牽動全球經濟。

普利文進一步解讀,全球經濟走過虛弱的第一季後,下半年應可明顯恢復元氣,而從美國健康的薪資成長、房市轉佳、企業支出擴張來看,經濟持續在復甦軌道上,預計下半年GDP成長率可超過2.5%。

然而,普利文提醒,需要警覺的是下周(23日)登場的英國脫歐(Brexit)公投,近期民調數字膠著,一旦英國脫歐成真,未來兩年,不僅英國經濟恐陷入技術性衰退(technical recession,經濟連續兩季萎縮)的陰霾,Fed今年升息機率渺茫;倘若英國續留歐盟,再加上美國總經、就業數據第二季強而有力地反彈,Fed九月升息的機率就會明顯提升。

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