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註冊制早於證券法修訂 中國證券改革邁大步

中時電子報 中時電子報 2015/12/9 賀靜萍

中國證監會正快馬加鞭研議A股IPO註冊制,市場除驚訝於中國政府加快證券改革決心,讓註冊制早於證券法完成修訂之餘,也認為這項改革,將為中國大陸中小企業、新興產業拓寬融資管道產生助力。

市場分析,中國證監會稍早重啟暫停4個月的IPO,今後,透過完善新股發行制度,不僅可恢復資本市場的造血功能,還將有利於激發資本市場活力,提高上市公司品質與保薦機構的執業水準,使資本市場真的成為國民經濟穩增長調結構的重要力量。

至於本次註冊制推出將早於「證券法」整體修訂,市場指出,應有完善配套制度,例如,如沒有非常完善的下市制度,貿然推進註冊制,會使得上市公司品質迅速被拉低,A股會再次動蕩。

中證網引述一位業界人士表示,註冊制推出後,發行審核的主體應會下放到各個交易所,中國證監會將主要進行宏觀監控。他強調,中國為什麼需要註冊制改革?主要原因還在於證監單位對於發行節奏及定價都干預過多,致上市門檻過高、審核過嚴,不利於發揮資本市場的資源配置。

因此,註冊制改革的意義,應是在於可以有效提高證券化率水準與直接融資比例、拓寬中小企業、新興產業融資管道,以助力經濟轉型。

針對註冊制的加快推動,對後市有何影響?業界則分析,長期來說,會提升資本市場的吸引力,短期也會增加股票的供給,但在新增資金流入有限的前提下,可能會對市場產生些許負面衝擊。

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