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該適可而止了!高盛警告:別對「川普題材」過度狂熱

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/21 鉅亨網陳律安

高盛對市場有個訊息:狂熱該節制囉!

由於成長提速,美國經濟在近期內不會遇到衰退,不過投資人對川普政策的效應,似乎有點過度投入,分析師這麼警告著。

雖然川普尚未整頓好經濟團隊,但股市已經因為財務刺激政策以及高利率的預期而上揚,將任何經濟陰暗面拋諸腦後。對此,高盛認為,未來幾年衰退的機率「相當低,且分析師從近來的數據看到穩定成長的跡象。」

不過,該行建議,這些所謂的刺激政策,要到明年底才會發生,因此「會對 2017 年的成長帶來逆風」,而不是立即提振美國成長。此外,高盛警告,以現在美國的財務健康來看,「可能會限制大規模減稅及增加開支的幅度。」而川普保護性的貿易政策,以及一個「接近全面就業的經濟」,可能會抵銷財務刺激帶來的好處。

有鑑於共和黨穩定控制參眾兩院,高盛預期財務刺激的規模將來到約 1500 億美元的水準,或是不到 GDP 的 10%。可能的管道,包括減稅以及提振基礎建設開支。

「我們預期 1000 億美元的減稅,當中 700 億是個人減稅、300 億是企業,以及 500 億美元的開支提振。」高盛指出。分析師表示,這樣的公共財政擴張將讓實質 GDP 於兩年的期間內提振約 0.6%。

但高盛警告,投資人現在對於還沒有發生的事實,有些過度投入。

高盛也提到,財務狀況的不平衡,以及公眾所持有的聯邦債比例過高 (2017 財年達 76%),恐限縮財務刺激的效應。當雷根及小布希分別在 1981 年及 2001 年通過類似的減稅時,債務水準低得多。

該行補充:「在這樣的背景下,許多國會議員會對於支持大規模減稅感到遲疑。」

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