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負利率投資人去哪裡?瑞銀投信分析:亞洲債市受惠

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/20 鉅亨網記者宋宜芳 台北

瑞銀投信怎麼看下半年亞洲債市展望?瑞銀亞洲資產管理泛亞洲固定收益部主管季展望分析,在低油價與美國能源債違約恐慌後,英國公投脫歐隨之而來,使得今年上半年全球市場上沖下洗。隨後市場高度預期多國央行可能推出一系列寬鬆貨幣政策,市場信心迅速回暖。瑞銀投信分析,債券市場方面,亞洲國家由於是原油進口國,且與英國關聯度低,因此風險事件造成衝擊相較歐、美債市小許多。此外,多國央行寬鬆貨幣政策與疲軟的經濟前景,令負利率國債總規模上升至 13 兆美元,投資者追逐收益率的情況也持續增溫,亞洲債市因此受惠。  

瑞銀投信指出,上半年亞洲債市表現良好,即便面對年初的人民幣貶值或美國能源債違約,與最近的英國公投脫歐 風險事件衝擊,相較歐美債市大幅波動,亞洲債市老樹盤根,挺拔不屈。主要原因有許多,例如債市供給量的下降、亞洲經濟堅挺、寬鬆貨幣政策支持、遠離核心風險地帶,加上亞洲債市投資者以亞洲區域為主,使得資金面較為穩固等,亞債市場相較其他區域更能讓投資者感到放心。

瑞銀投信認為,收益率需求上升:由於多國持續實施寬鬆貨幣政策加上全球經濟增長預期相對疲軟,全球債券市場,整體利率持續走低,且全球負利率公債已達到 13 兆美元的規模,相當可觀。投資者在此情況下,對 收益率的需求也日益提高。

相較歐美地區,亞洲債市包括投資級債或高收益債,皆提供較具競爭力 的收益率外,波動度也相對低,整體市場需求保持相當健康的狀態。瑞銀投信分析,預期大眾對 "好" 收益率的需 求,在下半年仍將持續提高。

此外,瑞銀投信指出,僧多粥少仍持續:上半年以來,亞洲債市的發行相較去年同期低約三成。供不應求的狀況主要原因,還是由於中國境內利率較境外低,導致中國企業回往境內發債,此外人民幣趨貶的狀況也使得企業因擔憂將增加到期償還風險而降低發行美元債意願。預期下半年,亞洲債市仍可在供給下降,但市場整體需求良好的情況保持下良好的表現。

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