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過於擔心市場反應 批評者:Fed利率決策已遭綁架

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/5 鉅亨網新聞中心

美國聯準會利率決策已經被市場綁架了嗎?至少許多批評者都這麼認為。

《彭博》報導,過去在葛林斯潘 (Alan Greenspan) 擔任聯準會主席時,當遇到金融市場波動時,會降息應對,避免跌幅過大,被稱為葛林斯潘賣權 (Greenspan put)。如今的情況是,聯準會過分擔心升息對市場的衝擊,遲遲不願升息,讓利率正常化。

葛林斯潘最著名的 2 次決策,是 1987 年股市崩盤及 1998 年 Long-Term Capital Management 面臨破產時,為避免投資人避險心理阻礙增長,而斷然降息。

曾任職英國央行,目前為花旗集團首席經濟學家 Willem Buiter 表示,以前聯準會是看金融市場的波動,再做出回應,現在卻只是因為擔心市場有可能有不良反應,就什麼都不做了。

Fed 紐約分行總裁 William Dudley 在本周較早時就說,央行正關注貨幣政策的走向,所可能帶來對外匯及其他金融市場的影響。投資分析師 Jim Bianco 認為,正是這種決策態度,讓 FOMC 失去公信力。這也使市場相信,他們可以主導貨幣政策。

Bianco 表示,換一種說法,Fed 比起其他央行,更像是金融市場的俘虜。

聯準會對外,都不會承認他們的政策目的,是保護市場不會過度下跌。今年 4 月,葉倫 (Janet Yellen) 接受《時代雜誌》專訪時強調,央行所關注的是一般大眾,是支持經濟環境,是對美國人民都有幫助的充分就業及穩定物價。

不過幾次的會後發言,都能看出 Fed 對市場可能的反應戒慎恐懼。在 6 月 14-15 日會後,葉倫表示,現階段全球經濟成長低迷、通膨偏低而許多國家都採行極寬鬆政策之下,投資人的認知與風險偏向可能突然改變。達拉斯分行總裁 Robert Kaplan 在 6 月底也提到,就像今年 1 月及 2 月,金融的情況似乎愈加脆弱。

Fed 態度謹慎下,市場預期升息機率不高,今年底升息的機率也只有 39%。

特別是,其他國家寬鬆,而美國獨獨升息,將會讓美元強勢升值,這也是決策者不樂見的。

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