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鉅亨投資雷達》印巴衝突,印度買進機會再現

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/4 鉅亨網新聞中心

里昂證券知名策略師 Christopher Wood 也大力唱多亞洲,他說出口導向模式已成過去式,如今亞洲成長主要來自於內需,菲律賓就是如此。長期而言,如果要他選一個亞洲國家投資,未來五到十年都不能賣出,他會挑印度。理由是印度自 2010 年以來,資本投資持續陷於低潮,信貸成長低於或接近名目 GDP,顯示印度進入去槓桿循環,去槓桿越久,下一波投資循環應會持續更久。而且在印度待五秒鐘就會發現,當地還要好幾年時間才需要擔憂過度投資。

新聞來源: 鉅亨網 2016-10-03

鉅亨解讀

1. 消費者可望挑起成長大樑

印度消費者購買力強勁

資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理,資料日期:2016/10/03。

第二季印度民間及政府消費支出年增率分別為 6.7% 及 18.8%,印度民間及政府消費支出佔整體 GDP 比例為 67%,在印度政府希望控制開支並減少財政赤字的當下,民間消費支出能否及時補上,將決定印度未來經濟成長的走向。印度個人貸款年增率從 2013 年底便呈現上升趨勢,消費者信心雖然經歷 2015 年的轉弱,但從 2016 年開始,也開始逐步回升,當消費者持續增加貸款並對未來更有信心時,印度民間消費可望回升到過去 8% 的高峰,並一肩挑起成長的大樑。

2. 經濟前景佳,股市水漲船高

基本面支撐股價走高

資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2016/10/03。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

9 月印度製造業採購經理人指數為 52.1,從該指數於 2013 年 10 月編纂以來,只有 2 個月低於 50 的榮枯分水嶺之下,透露出印度經濟的強勁程度。從上圖可看出,印度股市指數與經濟領先指標走勢相近,相較於其它本益比過高的股市,印度股市的漲勢似乎更有經濟基本面的支撐。加上印度製造業及消費者貸款等經濟數據持續穩定改善,經濟領先指標可望繼續帶領股市走高。

3. 沒人撐腰,印巴衝突難擴大

9 月 18 日,恐怖份子向印度軍事基地發動攻擊,而印度軍方於 9 月 29 日向恐怖份子發動反反擊,但巴基斯坦表示印度侵略其領土並造成 2 名士兵死亡,投資人擔心印巴兩國擦槍走火,印度股市於 29 日下跌 1.5%。印度及巴基斯坦傳統盟友分別為俄羅斯及美國,但俄羅斯受到低油價所壓抑、與西方世界關係還沒破冰,支持印度發動戰爭可能性低;美國則是總統大選在即,節外生枝對兩黨都不是好事,加上中國需要穩定巴基斯坦局勢,以達成一帶一路建設。在美國、中國及俄羅斯都不希望戰事爆發下,印巴兩國頂多發生邊界的小糾紛,在戰爭爆發可能性較低的情況下,印度股市的任何錯殺都反而是買入的好機會。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

1. 匯率處相對低點,印度盧比有反彈潛力

印度盧比對美元匯率仍處於歷史相對低點,考量到強勁的經濟成長、下降中的財政赤字及穩定的物價,印度盧比匯率未來貶值空間及機率較為有限,匯率升值的機率較大,投資人佈局印度有機會享受股匯雙漲。

2. 長期佈局印度股票基金

印度 SENSEX 指數季線分別於 5 月及 6 月穿越半年及年線,目前季線、半年及年線均向上走高,以技術指標來看,印度股市正處於短中期的牛市之中,加上人口紅利及強勁的經濟成長趨勢,印度股市適合較積極投資人盡早進場佈局。

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本資料僅供參考,鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的,並非推薦個股之投資。

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

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