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鉅亨投資雷達》台灣出口連17黑?債券防身

鉅亨網 鉅亨網 2016/6/23 鉅亨網新聞中心

財政部長許虞哲表示,6月還沒結束,後面還有幾天,現在還很難預測,雖然衰退幅度已經減少,但要轉正不容易,台灣出口可能迎來連17黑。

1.全球需求不振是台灣遭殃主因

即將邁向連續17個月出口年增率負成長,台灣出口連續萎縮紀錄正要挑戰新高,但衰退主因並非台灣廠商競爭力下滑,美歐日等已開發國家進口下降才是元兇。在萎縮的道路上,台灣並不孤單, 韓國出口年增率可望迎來連續18個月負成長,中國近15個月出口年增率中有13個月為負成長,美國進口年增率連續15個月非正值,顯示全球需求不振才是台灣出口不振的主因。從上圖可看出,台灣出口年增率走勢與全球貿易年增率走勢相似,當全球經濟好、需求高時,台灣出口自然扶搖直上,而如今美歐日帶頭需求萎靡,台灣出口自然遭殃

2.不景氣反而有利債券表現

台灣出口不佳只是反映出全球景氣狀況,對於 全球經濟前景充滿不確定性,消費者自然不敢消費、廠商不願意為未來作投資,需求量變小進一步壓抑全球貿易量。此惡性循環使債券成為市場上的大贏家,近30年以來,當台灣出口連續負成長時,各類債券表現亮眼,不管是2009年的連續14個月或是2002年的連續13個月負成長,從全球政府公債到新興市場公司債,均有好表現。另外值得注意的是,避險資產的黃金在2002及2009時報酬同樣突出。

3.風險依然潛伏,資產配置很重要

美國聯準會主席葉倫於參議院及眾議院的金融服務委員會作證時,表示美國經濟充滿不確定性, 聯準會的貨幣政策報告中也表達出對於美國股市估值及勞動市場轉差的擔憂…

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