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鉅亨網投顧:Q4慎選新興市場 尋找低估資產

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/30 鉅亨網記者陳慧菱 台北

經過第三季的股債齊揚,時序來到今年的最後一個季度,鉅亨網投顧認為,市場波動仍大,投資人除了尋找遭低估的資產外,還要同時控制波動風險,建議透過多元配置的方式來做第四季的佈局。股市投資上看好新興市場中的中國及印度,另外近期指數出現黃金交叉的生技產業也可持續關注;債市可選擇高評等債及新興市場債同時並進。

投資難度增 慎選市場

鉅亨網投顧表示,在投資人風險接受度持續提升下,股市、新興市場債及高收益債等風險性資產價格同步上升,已開發國家與新興市場股票本益比皆高於過去 10 年平均,全球高收益債券利差收斂空間也有限,僅新興市場債券仍較過去平均便宜,經過這番上漲,股債市的投資難度都愈來愈高。

鉅亨網投顧認為,目前全球的經濟仍疲弱,包括實質貿易年增率及全球經濟成長率都顯現出疲態,這波全球股債的大漲主要是來自全球央行印鈔票及龐大的購債計畫,這同時也是讓利率長時間處於低點的主要原因。而未來美國利率政策風向仍是投資人要觀察的重點項目,由於各個區域的發展分歧,因此投資上更需慎選市場,除了觀察國際資金的動向外,風險仍是第四季要留意的部分。

股市首選中、印、生技

鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出,在股市佈局上,今年來新興市場表現亮眼,其中新興拉美在巴西股市大漲下漲幅最為突出,不過巴西的政治及經濟風險不容忽視,後續仍否續強仍存有疑問,反倒是估值較低且具落後補漲條件的新興亞洲最有上漲潛力。以中國來說,由於今年前七月政府財政赤字達 1.4 兆人民幣,相較於去年同期的財政盈餘,預期在官方加大財政政策力度下,第四季有可能迎來降準降息。在投資上,比較 H 股與 A 股間的評價仍有不小落差,在 H 股仍比 A 股便宜逾二成的情況下,透過佈局 H 股來參與中國股市成長將是較聰明的選擇。

朱挺豪進一步指出,另外一個亞洲大國印度,除了財政及貨幣政策都有施力空間外,今年雨季降雨情況也優於預期,皆有助於印度經濟成長;另外,印度企業獲利持續好轉,不論中型股或大型股企業,未來兩年的獲利年增率都有雙位數成長,基本面支撐強勁。而另一個值得留意的則是生技產業,今年 9 月底 NBI 生技指數出現睽違四年的黃金交叉,季線正式穿越年線,除此之外,生技產業還有三大利多,包括美國醫療保健價格穩定上漲,相關類股獲利佳;美國醫療保健商店零售銷售年增率跳升,強勁需求有助後續獲利及價格持續上漲;最後是第四季醫療年會多,傳統旺季也有助於醫療保健類股表現。

債市高評級債及新興債並進

鉅亨網投顧針對債市投資指出,今年債券市場表現強勢,但後續的升息議題確實為近期的債市帶來壓力,儘管早先 G20 結論為加大財政政策,但美國、歐元區及日本通貨膨脹年增率依然低迷,日本、英國及歐洲央行的資產購買計劃沒有終止跡象,央行將成為政府公債及投資級債券的最大後盾。至於風險性債券部分,由於已開發國家持續印鈔,外溢資金湧入新興市場債市,新興市場債券受益上漲,加上美國經濟數據轉差造成美元多頭暫歇,新興市場匯率穩定更有助於增加投資人信心及資金流入,資金面無虞,漲勢的延續也值得期待。

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