您使用的是較舊的瀏覽器版本。若要獲得最佳 MSN 體驗,請使用支援的版本

陸港觀盤-兩會行情加持 陸股長線看俏

中時電子報 中時電子報 2016/1/12 沈松

對於中國的投資人而言,2016年開市第1周便充滿挑戰,受到國內外利空多重利空夾擊,陸股新年一開春便走勢疲弱,且波動急速加劇。

不過,陸股走勢與政策向來密切相關,回顧自2014年11月底首度降息以來,受惠市場流動性改善,上證指數波段漲幅高達110%。由於2016年為「十三五規劃」的開局之年,受惠政策行情力挺,陸股深具反彈爆發力,相信整理之後,陸股可望在年節行情中喜迎金猴年。

在12月PMI數據不如預期,熔斷機制上路造成流動性衝擊,以及大股東限售解禁,原油價格續跌等利空罩頂之下,滬深300指數上周兩度因下跌7%停止交易,單周大跌9.97%更創史上開春首周最大跌幅。

隨後,中國證監會火速暫停熔斷機制,並明確規定上市公司大股東減持須提前15個交易日披露,意味1月份大股東大幅出脫持股機率大降。

此外,境內人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)上周兌美元均大幅貶值,且兩種匯率價差逐漸擴大,顯示境外市場預期人民幣將加速貶值,進而為境內人民幣帶來下跌壓力,導致上周人民幣匯價創下2011年3月來的5年新低。短線人民幣匯價波動雖仍大,但貶值空間與幅度可望趨緩。

儘管製造業數據表現不振,但中國官方致力推動經濟結構轉型與消費升級,服務業PMI指數仍持續擴張,帶動相關新經濟領域如互聯網、健康醫療、環保、新消費產業崛起,無論企業獲利或指數表現均明顯領先大盤。

看好結構轉型與政策支持下的增長機會,隨著全國人大、政協「兩會,將於春節年後登場,「十三五規劃」政策利多將可望提振股市表現,投資人可留意首季「兩會」行情。

根據中鐵總公布資料,儘管去年前3季中國全國鐵路固定投資額只有4,597億元人民幣(下同),但進入第4季,投資額快速增加3,641億元,推升2015年中國全國鐵路固定投資額年成長11.5%至8,238億元,超額完成全年目標的8千億元,不僅在中國鐵路投資歷史上排名第2,更推升「十二五規劃」期間(2011-2015),全中國鐵路建設投資規模寫下歷史新頁。

中國國家鐵路局最近獲媒體披露的文件亦顯示,官方有意進一步擴大「十三五規劃」期間鐵路投資的力道;不僅全國鐵路運營里程有望較去年底成長25%達到15萬公里;高鐵更將較去年底增加57.9%來到3萬公里,預期鐵路固定資產投資規模將達3.5至3.8兆元,並可望突破4兆元。

再者,伴隨人均所得提升,旅遊產業獲利前景佳。中國國家旅遊局上周公布,國內旅遊已正式突破40億人次,旅遊收入超過4兆元,出國旅遊人數更來到1.2億人次。旅遊觀念盛行,使得不論是國內外旅遊人次,還是國內外旅遊消費金額,中國都名列世界第1。

根據世界旅遊理事會估算,中國旅遊產業對GDP綜合貢獻來到10.1%,遠超過教育、銀行和汽車產業,但和同為世界前兩大經濟體的美國相較,中國旅遊產業仍大有成長空間。因此,旅遊、觀光產業商機可望持續蓬勃發展,內需消費有望再升級,進而支撐中國經濟成長。

展望2016年,不僅擴大貨幣寬鬆、加大財政支出均仍具空間,隨著「十三五規劃」推出,開放二胎、城鎮化、人均翻倍、提升環保與改善醫療保健等目標明確。統計過去5年計畫實施的第1年,無論A股或H股首季上漲機率百分百,政策紅利行情鮮明。

投資布局上,建議可以加碼科技、健康醫療與新消費3大新經濟趨勢,如電子商務、醫療服務、觀光與發展互聯網金融服務平台的銀行等族群。

更多來自中時電子報的文章

image beaconimage beaconimage beacon