您使用的是較舊的瀏覽器版本。若要獲得最佳 MSN 體驗,請使用支援的版本

陸港觀盤-政策推進 籌碼面利多

中時電子報 中時電子報 2014/4/15 復華大中華中小策略基金經理人余文耀

儘管近期市場波動性增加,致使全球股市再度出現震盪,不過,陸港股市4月以來,在政策持續作多帶動下,漲幅居全球股市前茅,一掃先前經濟擴張腳步趨緩之弱勢,由於大陸官方公開表示,將實行上海、香港股市交易互聯互通機制,加上大陸A股若納入MSCI指數,將是陸港兩地股市籌碼面利多。

自3月下旬起大陸官方宣布優先股試點管理辦法等政策相繼出台後,市場認定為政府意圖穩定股市走勢,陸股走勢開始止穩向上,隨上周新一輪對外開放措施-滬港通聯合公告公布,進一步帶動國際投資信心。根據資金流向監測機構EPFR提供的最新數據顯示,近期資金回流新興市場,其中,中國股票型基金時隔3個月後重獲資金青睞。

此外,由於港股籌碼流動性佳,也使市場重燃對「港股直通車」的憧憬,有機會吸引更多大陸或海內外資金轉進,對港股將有加分作用,也有助消除目前被低估的A股藍籌股相比H股的折價。接下來就得看基本面數據是否能進一步回升,提升投資信心。

上個月21日大陸證監會正式發布「優先股試點管理辦法」,確認上證50指數成分股等3類公司可以發行優先股,並發布完善新股IPO的五大措施,暫停4年的房地產企業再融資也重新啟動,顯示政策開始放送暖風,也重啟創業板再融資。

優先股試點管理辦法有助於低評價的銀行藍籌股,以此渠道補充資本,提高股東權益報酬率(ROE),或用於進行市值管理或回購普通股等用途。此辦法被認為是大陸證監會打造牛市的主要措施之一,因此在陸股面臨再創新低之際,諸項措施的推出表明了政府穩定股市的意圖。

大陸國務院總理李克強表明將出台有力措施,將經濟運行保持在合理區間,預期微刺激政策將陸續出台。繼3月發改委批准了1,400億人民幣的基建項目以提振經濟後上個月26日李克強於遼寧省市經濟形勢座談會上更表示「把經濟運行保持在合理區間是當前宏觀調控的基本要求,也是中長期政策取向。當前要按照「政府工作報告」確定的任務,有針對性地陸續出台相應有力措施;有能力、有信心、有條件,把經濟運行保持在合理區間。」

李克強的表述,反應了大陸官方穩定經濟運行的態度,預期微刺激政策於第二季可能陸續出台,有助穩定目前較為疲弱的大陸經濟。隨兩會後政策不確定性消除、在建項目復工,加上新項目逐步啟動,預估有助於第二季經濟擴張力道,逢低可關注區域經濟、國企改革、新能源等題材。

大陸官方將在本月16日公布今年第一季國內生產毛額(GDP),以及3月工業生產、零售銷售、1~3月固定資產投資成長等數據。目前市場多預估大陸第一季GDP成長率可能低於7.5%,根據彭博調查預期中值顯示,大陸今年第一季經濟可能較去年同期成長7.3%,為2009年第一季以來最差表現,前一季為7.7%。

先前已公布的大陸官方版3月製造業PMI指數止跌微升至50.3,較2月微升0.1,也優於匯豐版本數據,結束連續3個月的回落,顯示經濟有改善跡象,且目前看來,大陸官方雖然不會推出大規模刺激政策,但後續仍可能出台更多小型或特定政策,以加快經濟運行及開放腳步。

更多來自 中時電子報 的內容

image beaconimage beaconimage beacon