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陸股急跌後 可望迎接反彈行情

中時電子報 中時電子報 2016/1/17 葉文義

今年以來,陸股表現差,儼然新一波股災,15日上證指數再跌破3000點,本周將下探去年「股災底」2850點。台新投信認為,大陸股市開年以來動盪劇烈主要是景氣能見度並不明朗,加上市場對經濟成長仍有疑慮,目前尚待人民幣匯率走穩,且確認官方護盤的決心,才能讓股市止穩。

不過觀察過去15年來上證指數走勢可發現,每年2月上漲機率達近80%,待市場疑慮消除,仍可望迎接反彈行情。

宏利精選中華基金經理人游清翔指出,近期大陸股市重演去年調降人民幣中間匯價的覆轍,資金撤出股市導致股市波動加大,加上股民不適應新的熔斷規定,以及原先1月8日大股東限售令將解除等種種原因所致。但其實從經濟數據來看,大陸經濟卻顯現緩步落底跡象。

展望2016年,游清翔指出,大陸將面臨兩個狀況,一是本身經濟趨緩加上全球景氣放緩,製造業面臨考驗;再者,資金面臨政府放鬆貨幣與資本持續外流持續拉鋸,人民幣貶值預期加速人民幣外流,易造成股市波動加大。游清翔認為,大陸服務業對GDP的貢獻已超過製造業,服務業平穩擴張大幅降低景氣硬著陸的風險,2016年在國企改革的帶領下,企業獲利可望回穩,十三五規畫亦提供主動型基金選股的投資機會。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,目前大陸金融市場的波動來自於經濟基本面的混沌不明,短期人民幣匯率與景氣的負面因素仍須釐清,在市場確認官方的政策動向前,股市短期表現仍然承壓。

復華華人世紀基金經理人楊佳升表示,2016年A股市場將是區間震盪、個股表現的一年。傳統產業持續去產能、新經濟產業蓬勃發展、人行引導利率走低、人民幣匯率變動牽動市場情緒、註冊制效果仍須觀察,但大陸境內大量資金需要重新配置,使A股市場在低檔仍具投資價值。

楊佳升認為,在歐美經濟溫和擴張環境下,貶值後的人民幣將提供中國製產品更佳的競爭力,進而有助大陸實體經濟復甦。由於股市不易再出現「槓桿牛」,將以區間震盪為主,故建議逢低配置A股市場,並搭配估值位處歷史低檔的香港股市,平衡報酬與風險。

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