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電郵門事件 268億美元熱錢上周湧進貨幣市場避險

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/7 鉅亨網記者宋宜芳 台北

FBI 重啟「電郵門」調查,加上私下收受卡達政府捲款獲證實,重挫美國總統候選人希拉蕊 ‧ 柯林頓近期聲勢之虞,也造成本周美國總統大選變數陡增,國際資金紛紛轉進貨幣市場避險,使得美國貨幣市場基金一反先前頹勢,上周大吸 268 億美元,近兩周累計吸金高達 571 億美元。

摩根投信副總經理林雅慧表示,國際利空消息頻攪局,投資氣氛偏向觀望,但在 FOMC 暗示年底升息機率高的預期下,債市卻未漁翁得利,整體債券基金上周流淨出 11 億美元,創下 18 周以來最大單周流出金額;投資級企業債基金上周雖再仍獲買盤青睞,再流入 4 億美元,連續 15 周資金淨流入,惟近兩周吸金已大幅收斂。

美國總統選情陷入膠著,亦衝擊風險雙債上周買氣,摩根投信副總經理林雅慧指出,儘管新興收益債上周逆勢吸金 5 億美元,稱霸三大債市,連續吸金周數來到第 18 周,然而,在風險意識抬頭影響下,吸金幅度卻也較先前縮水;高收益基金則受累於政治變數升溫和 OPEC 減產協議恐無共識,上周轉失血 43.7 億美元,創下今年 1 月以來最大單周流出。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 指出,今年來新興市場債市表現亮眼,除了受惠於投資人信心回溫和基本面逐步改善,政治風險大幅下滑也是一大關鍵,新興市場貨幣估值遭低估,提供額外升值機會更再推新興債買氣一把,眼見全球低利率環境依舊,新興本地債和新興美元債到期殖利率分別有 7.0% 和 5.2% 的高水準,利差優勢自然吸引資金前仆後繼進駐,因此,即便近期國際雜音頻仍,資金卻已連續 18 周進駐新興債市,也推升新興債今年累計吸金高達 316 億美元。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 分析,有鑑於美國聯準會年底有望升息,再控管匯率波動下,維持看好美元計價新興市場主權債券,不過,考量整體新興市場基本面現觸底回溫,新興貨幣走勢維持穩定,復以近期流入新興債市資金動能持續增溫,新興本地債展望也轉為正面,看好美元債與本地貨幣債未來皆具表現空間。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 表示,美國總統選情緊繃牽動投資人敏感神經,加上市場對 OPEC 本月底例能否達成凍產協議越趨悲觀,選上加霜的是,美國原油庫存單周增幅創歷史新高,使得油價再回落到每桶 50 美元之下,拖累高收益債基金上周面臨今年初以來的最大單周淨流出。

不過,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 強調,政治議題對金融市場形成的波動往往短暫,對景氣影響也相對有限,回顧今年 6 月市場於英國確定公投脫歐後雖短線重挫,但隨即反轉上漲,對照最新英國第 3 季 GDP 年增率 2.3%,是過去 1 年最大增幅,證明英國脫歐公投未對景氣產生明顯負面影響。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 認為,預料恐慌情緒緩解後,市場焦點將重回基本面。目前超過 7 成美國標普 500 指數成分企業已公布第 3 季財報,其中逾 7 成企業獲利優於預期,加上 10 月 ISM 製造業指數較前月上揚到 51.9,顯示美國景氣基本面良好,由於高收益債表現和美國景氣連動度高,若美國高收益債遭非理性賣壓而下跌,我們將視其為進場買點。

再者,回顧自 1996 年以來過去 5 次美國總統大選後美國高收益債表現,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 說明,受惠於傳統消費旺季加持,JPMorgan 美國高收益債券指數 12 月正報酬機率百分百,眼見美國高收益債券坐擁高收益率,利率風險又相對低,著眼於中長線收益,建議投資人可適度配置高品質的美國高收益債。

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