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面臨外界過快升息質疑 通膨不達標 Fed傷腦筋

中時電子報 中時電子報 2015/12/14 吳慧珍

美國聯準會(Fed)料於本周做出9年來首度升息的決定,主要是鑑於就業及通膨可望達標,反映美國經濟體質穩健。但事實上美國通膨表現不如預期,Fed官員卻找不出原因而傷透腦筋,讓Fed的利率動向埋藏變數,面臨過快升息的質疑。

《華爾街日報》報導,美國失業率已降至5%來到7年半低點,趨近完全就業目標。反觀Fed做為決定利率走向的另一指標通膨率,始終在1%以下打轉,與理想目標2%還有段差距。

Fed官員預期通膨應可在明年達標,問題是過去4年他們都做相同的預測。若希望又落空Fed再遭打臉,Fed可能會驚覺過早升息,恐引發經濟衰退風險。

通膨偏低會阻礙薪資與獲利成長,且無助減輕債務負擔。此外對央行決策者來說,通膨過低反而限縮他們降息刺激經濟的空間。

Fed的通膨預測經常失準,已引發內部有關經濟模式採行問題的爭論。Fed主席葉倫在9月的演說曾坦承,有關她對通膨預測的不確定性,有愈見升高的跡象。

有Fed官員對葉倫傾向升息持異議看法,他們主張除非有明確證據顯示通膨升溫,應該讓基準利率繼續保持在近乎零的低水位,此論調可能試圖拖延Fed未來的升息動作。

芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯(Charles Evans)本月演說時表示,即便美國就業市場接近正常化,「對於我們的通膨率在合理的時程內達標,我實在沒什麼信心。通膨過低的時間已經太長。」

長久以來經濟學家相信,只要通膨處於低檔,便有餘裕降息來提振景氣,通膨若過熱可靠升息抑制。但如今Fed面臨的低通膨難題,似乎推翻這些過去信守的定律。

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