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黑天鵝潛伏 川普若當選升不升息都兩難 避險資產吸睛

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/8 鉅亨網記者陳慧菱 台北

美國總統大選倒數三天,投資市場擔憂大選結果,導致資金提前退場觀望,美股 SP500 指數出現連續多日收黑的表現。根據統計,自 1986 年來,該指數連續下跌 8 天後 1~3 個月,股市表現多呈現負面,反觀美國公債及新興市場債則出現全面上漲走勢,投資級債在短暫下跌後也將反彈走升,凸顯在市場恐慌之際,正是投資債市的好時機。

鉅亨網投顧指出,投資人始終擔心川普當選美國這個黑天鵝事件發生,也形成美股在數月前創新高後,隨著大選日期接近而逐步拉回,尤其近期指數更出現連續 9 天下跌的走勢,市場投資信心明顯受到牽連。

鉅亨網投顧進一步分析,若川普當選美國總統,從美國股市到全球股市都面臨下跌風險,包括已經準備於年底會議上升息的聯準會,將再度陷入兩難。升息可能擴大全球股市下跌幅度,進而傷害全球金融穩定;不升息又可能刺激已有上行訊號的物價年增率進一步走高,已經搖搖欲墜的聯準會信譽也將再受傷害。

除了升息與不升息的兩難外,川普先前不斷表示對葉倫的不信任,若葉倫真的遭到撤換,新任聯準會主席立場為何,以及聯準會是否遭受政治干預,進而影響升息速度與立場,這些問題都將帶給市場額外的風險。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示,從統計資料來看,截至 11 月 3 日為止,SP500 指數連續下跌 8 天,而過去 30 年該指數連續 8 天下跌的情況僅出現過四次。參考過去經驗,可發現美股連跌 8 日時,美國公債後 1、2、3 個月平均上漲 1.2%、4% 及 4.9%,且過去上漲機率皆為 100%;新興市場債表現更佳,後 1 及 3 個月平均上漲 1.6% 及 9.5%,表現居主要資產之冠。若此次美股下跌與過去相似,未來三個月內已開發及新興市場股市恐疲弱,美國公債及新興市場債則可望有好表現。

朱挺豪提醒投資人,儘管美國總統大選本週就能落幕,但隨後還有義大利修憲公投及荷蘭脫歐公投,政治不確定性可能衝擊金融市場穩定,股票及高收益債券較易受到影響,建議投資人仍以波動度較低,且公債比重較高的投資等級債券基金為配置主力。

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