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10月境外基金買氣弱...高收益債基金為何獨撐大局?

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/17 鉅亨網記者宋宜芳 台北

根據投信投顧公會最新統計,10 月境外基金規模再較上月失血 240 億元,摩根投信分析,因為 10 月美國總統選情陷入緊繃,拖累國際股市普遍承壓,VIX 恐慌指數驟升至英脫歐來新高,資金轉進貨幣型基金觀望駐足,拖累整體股票和債券基金規模齊步瘦身,造成 10 月境外基金整體買氣疲弱,規模回落至 3.07 兆元,為 4 月來新低水位,僅高收益債基金獨撐大局,單月規模逆勢增加近 50 億元,規模居高不下。

摩根投信副總經理林雅慧表示,10 月美國總統選情進入白熱化,加上 FBI 重啟「電郵門」調查,且民調透漏翻盤可能,導致美國政局不確定性驟升,全球金融市場跟著大地震,不僅美股 10 月逾半數時間下跌作收,創逾 35 年來最長連跌紀錄,MSCI 世界指數也寫下僅次於今年元月的跌幅,皆打擊國人前進股市信心,股票型基金規模回落至 1.21 兆元,較 9 月大幅縮水 138.89 億元,改寫近 8 月來新低。就連一般型債券基金規模也改寫今年來新低水位,整體債券型基金規模也跟著瘦身,股債齊落是造成 10 月整體境外基金規模大幅縮水的 2 大主要原因。

10 月境外基金規模,資料來源:投信投顧公會 (表:摩根投信整理提供)

即便國際利空消息攪局,拖累股債基金規模同步出現下滑,高收益債基金仍一枝獨秀,10 月單月規模增加近 50 億元。摩根投信副總經理林雅慧指出,受惠於布蘭特原油期貨一度飆破每桶 53 美元價位,且 10 月多能維持於近 1 年高點區間水位,激勵 JP Morgan 全球高收益債指數創下 535 的歷史高點,造就 10 月高收益債券基金備受國人買盤青睞,規模得以逆勢突圍站上 9,256.72 億元的近 11 個月的規模高峰。

除了今年來高收益債市止跌強彈,穩定配息機制也是推升高收益債券基金今年買氣不減的主要原因,摩根投信副總經理林雅慧說明,國內多數投資人偏好投資成果能落袋為安,而多數高收益債基金又以配息為訴求,且高收益債又較一般債券型基金能受惠景氣復甦,剛好符合國內投資人的投資需求。

川普確定入主白宮,也為美國高收益債帶來不少投資契機,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 指出,由於川普主張的政見皆以提振美國經濟為目的,除了降低企業所得稅至 15% 有利美國企業獲利,此外,簡化個人所得稅層級,且最高稅率調降至 25%,亦有利於美國內需消費。

再者,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 說明,相較於歐洲、亞洲及新興市場高收益債,目前美國高收益債提供較高的信用利差,代表未來利差收斂,上漲的潛力也高於其他區域的高收益債,也因此,川普當選總統後,美國高收益債料將有利可圖。

此外,回顧自 1996 年以來過去 5 次美國總統大選後美國高收益債表現,受惠於傳統消費旺季,JPMorgan 美國高收益債券指數 12 月正報酬機率百分百,再者,全球景氣穩定向上,有助於企業繼續保持健康的資產負債表,並產生穩定的現金流,著眼於中長線收益,建議投資人可配置高品質的美國高收益債。

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