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2資優生發債 美債市回溫

中時電子報 中時電子報 2016/1/6 林國賓

美國債市歷經3周的震盪大跌後終於反彈。華爾街日報報導,美國高信評企業福特(Ford)與華特迪士尼(Walt Disney)周二同日發債,吸引投資人熱烈搶購,由此顯示市場對美國邁入第8年的經濟復甦仍深具信心。

由於擔心經濟成長走疲,美債去年12月在賣壓湧現下重挫,尤其是垃圾債災情最為慘重,加上周一美股新年開紅盤又大跌,因此在市場氛圍低迷之際,福特與迪士尼的發債格外受人矚目。

根據標普資本IQ指出,福特汽車透過旗下子公司福特信貸(Ford Motor Credit)發行10年期公司債,總計售出27.5億美元,平均發債殖利率為4.389%,迪士尼同樣發行10年期債券,總共募得30億美元,平均發債殖利率更僅3.046%。

標普資本IQ表示,當日債券承銷商一路下調得標殖利率,顯示市場認購需求強勁,而美國10年期公債殖利率當日報2.248%。

通常信用景氣循環在擴張多年後的末升段,公司債違約率會急遽飆升,去年最後一個月垃圾債大跌後,部份投資人擔憂此為債市多頭走到末升段的訊號。

但垃圾債去年底即已止跌反彈,加上周二這2家指標性企業發債表現強勁,讓市場更加確信垃圾債有問題的區塊僅限於能源製造與採礦等特定族群。

富國銀行證券在剛發表的研究報告中指出,「美國信用景氣擴張循環雖然已走了一大波,但不是所有產業都是走同樣的步調。」

許多分析師因此預估,美國公司債市場不論在發債規模與價格表現上都將持續上演多頭行情。

根據美國證券產業暨金融市場協會的資料,美國高信評企業2015年的發債規模再創新高,已是連4年創歷史新高。

巴克萊銀行(Barclays)表示,投資級企業與諸如開發銀行等機構2016年在美國的發債總額估計可達1.34兆美元,與2015年相當,垃圾債的發債規模估計上看2,900億美元,較2015年增加15%。

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