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BoJ重砲決議即將登場!你該知道的4件事

鉅亨網 鉅亨網 2016/9/21 鉅亨網編譯張正芊

日本央行 (BoJ) 今 (21) 日中午將宣布的貨幣政策決議,可能會在全球市場引發劇烈反應,甚至會比美國聯準會 (Fed) 稍晚也將發布的最新政策決議更受關注;日央行總裁黑田東彥並將在台北時間下午 2:30 召開記者會。以下是《MarketWatch》歸納的 4 大關注焦點。

1.    「綜觀」政策檢視

BoJ 上個月會議意外宣布,將在 9 月會議發布對既有貨幣政策措施的「綜觀」檢視報告。此舉被視為日本央行官員可能對現有寬鬆措施的效力有疑慮,這些措施包括負利率以及積極收購日本公債與 ETF。

儘管黑田之後表明,BoJ 無意增減 2% 的通貨膨脹率目標,且央行仍有「充裕空間」擴大寬鬆;但日本央行似乎不排除改變達標的計畫時程。一般認為,BoJ 今日預期宣布,經檢視後既有政策的確有效;但投資人仍將密切關注檢視報告,試圖尋找有關未來政策動向的清楚訊息。

2.    負利率

BoJ 今年初意外開始針對存放在央行的資金推行負利率,但此後日元依舊升值,並引發外界批評央行逐漸喪失刺激經濟的政策工具。因此今日投資人會想知道,BoJ 是否還會再砍負利率,即便這種政策實際上刺激民眾囤積現金而非支出,同時也不利年金基金、長期存戶及銀行業、保險業的業務模式。

星展 (DBS) 駐新加坡分析師認為,若 BoJ 繼續調降負利率,也可同時祭出一些措施來抵銷負面效應,例如提供銀行業負利率貸款,或是針對負利率可降至多低釋出更強的指引訊息。

3.    收購公債

市場對於日本央行這部分的行動揣測最多。因為近期日本長期公債殖利率強升,並在全球引發公債殖利率曲線變陡,呼應外界擔憂日本及歐洲央行 (ECB) 的大規模量化寬鬆 (QE) 措施實行至今,可能即將面臨無債可買的窘境。

不過殖利率曲線稍微更陡峭,可能是好事,因為有助提高銀行業利潤。因此有人揣測,日本央行可能願意進一步調降負利率,同時間改變收購公債的種類,買更多短期債,進而造成殖利率曲線繼續更陡斜。

4.    意外結果

無論如何,日本央行究竟會怎麼做,仍令市場相當疑惑與緊張,尤其是過去幾次會議他們宣布的政策經常令投資人失望。且光是各種政策選項如何排列組合,就已經令分析師如坐針氈。

荷蘭合作銀行 (Rabobank) 駐倫敦外匯策略師 Jane Foley 指出,BoJ 可能宣布的政策訊息遠比 Fed 複雜,從可能認定 QE 及負利率效力喪失,到繼續對這兩種政策大表信心,在這兩個極端之間,變數相當大。

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