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Fed升息前 中美上演金融大攻防

中時電子報 中時電子報 2015/12/16 梁世煌

美國聯準會(Fed)預計在台北時間17日凌晨3點公布最新的貨幣政策,一般預料全球零利率的時代或將宣告結束,而在美國貨幣政策改弦易轍之際,中國人民銀行(大陸央行)也正加大匯市干預力度並緊盯市場空頭動向,意圖力保人民幣不因過度的貶值預期而出現劇烈波動,一場中、美之間的金融攻防戰正俏然登場。

事實上,美國現階段的零利率肇因於2008年的金融危機,當時Fed主席伯南克藉由一系列的量化寬鬆(QE)將美國的短期利率連續7年維持在趨近於零的水平,此舉的確刺激美國的經濟持續擴張了78個月,儘管部分經濟數據並非全面令人滿意,但這也是現任Fed主席葉倫被外界認為可能決定升息的基礎。

新興市場貨幣躁動

值得注意的是,在Fed決定是否升息的前夕,新興市場的貨幣即已開始躁動不安,其中尤以人民幣最受市場關注,最近幾個交易日,人民幣對美元的匯率變動,更可看出人行在面對Fed升息舉措時,進場干預的痕跡越來越明顯,維穩力度明顯加大。

以16日為例,雖然人民幣對美元中間價連續第8個交易日走貶至6.4626,但離岸人民幣對美元匯價卻是不貶反升,當天一度升破6.52關卡,截至16日下午5點左右,該匯價雖然升幅收窄,但仍報出6.5333元對1美元,較15日上升51個基點。

離岸人幣已連3升

在Fed升息氛圍之下,離岸人民幣匯價逆勢走升,不難發現人行進場調控的痕跡。匯銀人士指出,人行現正保持警惕,提防人民幣在離岸市場突然受到衝擊,一旦離岸與在岸匯率差距失衡,人行隨時準備出手干預。

路透則稱,離岸人民幣匯率在Fed議息決議前暫時進入觀望模式,但該匯率從14日至16日已連三天出現反彈,16日午盤更是較盤中低點大漲近300點,這顯示人行日前或在離岸市場進行了部分干預,導致空頭不敢輕舉妄動,貶值預期得以暫停,待Fed公布利率動向後再做打算。

荷蘭銀行也指出,當前對人民幣即期和遠期看跌的市場情緒已經接近極致,預料人行將會懲罰那些單方面賭注人民幣貶值的投機者,不排除人行可能已重啟在離岸市場賣出美元的操作。

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