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Fed短期不太可能升息 一切為選舉

鉅亨網 鉅亨網 2016/8/19 鉅亨網編譯郭照青

根據 MarketWatch 分析報導,美國聯準會 (Fed) 是否也會為政治服務?應是想當然爾。

在美國總統大選前,Fed 仍將兩度舉行政策會議,分別於 9 月 20 至 21 日與 11 月 1 至 2 日。投資人難免會想到 Fed 是否有政治立場。

Fed 在這二次會議中的決議,將產生重大的政治影響力。升息可能導致股市下跌,而股市上漲才可能較有利於執政民主黨的選舉表現,這兩種情況在歷史上,屢見不鮮。

為了解歷史性的變化,分析師研究了自 1990 年以來,聯邦基金利率目標每有變動時,所產生的衝擊。之所以僅追溯至 1990 年代,是因當聯邦基金利率目標有所變動,此時 Fed 才開始公開宣布。

自 1990 年以來,Fed 從未在總統大選前二個月內,調高聯邦基金利率目標。由於這段期間內,民主黨與共和黨均曾主政,當可推定 Fed 都曾預設立場,暗助據守白宮的執政黨。

這話應是不假,因為儘管 Fed 理事均具有獨立性,但 Fed 主席則係由總統提名。

由於過去三十年,聯邦基金利率已大幅下降,在大選前二個月,未見升息,應不足為奇。但自 1990 年以來,聯邦基金利率目標變動,有逾 40% 均為升息,而升息從未在大選前期間採取行動,這點則值得投資人留意。

其實,聯邦基金利率在 1990 年的許久之前,便已存在。但要正確分析更古老的數據,頗具有挑戰性。因為有關 1990 年之前,市場必須分析 Fed 的公開市場操作,推斷聯邦基金利率目標是升或降。

無論升息或降息,其實 1990 年之後 Fed 的操作型態,與之前數十年明顯類似。

結論:若以政治鏡頭鑑古論今,Fed 在 9 月與 11 月的政策會議中,似乎不太能升息,只因總統大選在即。

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