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IMF示警 歐債急漲 別高興太早

中時電子報 中時電子報 2014/5/6 李鐏龍

針對近期歐元區債市大漲的走勢,國際貨幣基金(IMF)高階官員警告說,歐元區債市目前的上漲,存在著恐令人失望的風險,因投資人是以推定歐元區經濟將可充分復原的利率水準,借錢給發債國的政府。

IMF首席金融顧問維諾斯(Jose Vinals)告訴金融時報說:「在金融市場,我們看到許多我會稱之為『反應完美的定價』,我意思是定價反應的是真正非常完美的結果。但危險在於,若結果並不完美,就有失望的空間。」

跡象顯示歐元區經濟復甦增加動能,升高投資人對歐洲的樂觀感,促使歐元區成員國政府的舉債成本下滑,如希臘4月發行30億歐元5年期公債的殖利率即已不到5%。

維諾斯向金融時報表示,希臘發債「就希臘當局重返債市而言,肯定是非常好的消息」。但他也審慎提醒希臘等國不要「陷入自滿」,並建議歐元區各國官員「要在所有方面都踐履政策,這非常重要」。

維氏相信,隨著美國利率上升,歐元區國家的10年期舉債成本將上升。聯準會(Fed)縮減購債,將推升整個歐元區的殖利率,而歐洲央行(ECB)在政策前瞻中,雖指明利率將維持極低水準「再一陣子」,但這可能只影響到短率。

維氏說:「還很難說(這是否現在就將發生),但按歷史跡證,可以說當美國長期利率已顯著上揚後,接著其他地區、特別是在其他的先進經濟體及在歐洲,長期利率也將顯著上揚。」

維氏也呼應IMF總裁的訴求,即籲請歐洲央行(ECB)立即對抗物價壓力的疲弱,以避免陷入經濟學家所說的成長停滯。

他也表示,各國政府通過改革以對抗低經濟成長,這非常重要。

他不願論及貨幣政策決策者是否應訴諸於量化寬鬆,但支持應重新活化資產擔保證券(ABS)的市場。

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