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M2增速回升 陸資金仍寬鬆

中時電子報 中時電子報 2014/5/13 黃欣

中國人民銀行(大陸央行)昨(12)日公布最新統計,4月新增人民幣貸款7,747億元,略低於市場預期的8,800億元。廣義貨幣總計數(M2)年增率為13.2%,較3月份的12.1%歷史新低增加1.1個百分點,預期大幅放鬆貨幣政策的可能性不大。

人行資料顯示,4月底人民幣貸款年增率為13.7%,略低於市場預期的13.9%。此外,4月社會融資規模在1.55兆元人民幣(下同)左右,雖較去年同期減少2,091億元,仍符合市場預期;委託貸款等表外融資繼續收斂,由債券發行等表內方式補足。路透報導,多數研究機構預期,從數據來看,短期內出現大幅調整貨幣政策的空間不大。

報導稱,國信證券宏觀分析師鐘正生指出,從分項數據來看,中長期貸款的占比大幅回升,這應該和政策上的引導有關。他稱,因為中長期貸款在新增貸款中的占比,一直是考察銀行信貸支援實體經濟力度的重要指標。

他並稱,目前官方推出不少「微刺激政策」,部分中長期專案已經啟動,也將推動中長期貸款的增長。鐘正生認為,因M2明顯高於市場預期,顯示市場資金仍趨於寬鬆,因此官方進一步放鬆貨幣政策的可能性將大減。

澳新銀行中國經濟師周浩認為,M2增速回升值得關注。從總量看,去年4月M2月增率是下降的,今年4月份則是上升的,這是最大的變化。至於新增貸款低於市場預期,周浩認為這是金融機構放款較為謹慎所致。

中信宏觀研究則稱,信貸和企業債券等表內融資上升,帶動4月M2增速回升。該機構分析,在人行主導下,表外融資將受到進一步控制,未來規模增長將明顯下降。且從M2增速回溫來看,市場流動性依然較寬鬆,未來寬鬆貨幣仍是政策重點,預期人行不會採取下調金融機構存準率等寬鬆政策。

中信宏觀研究指出,儘管短期內貨幣政策不會大幅變動,但仍可能針對中小企業、棚戶區改造、高科技行業等部分領域採用寬鬆政策。此外,為了強化金融業對實體經濟的支撐作用,將會進一步鼓勵銀行放貸,預估5月信貸可能有所上升,料將增長8,500億左右,而M2增速可能回升到13.5%左右。

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