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MSCI調升新興亞洲國家 中國、印度經濟成長動能最強

鉅亨網 鉅亨網 2016/11/15 鉅亨網記者宋宜芳 台北

MSCI 於今日公布最新半年度調整,摩根投信分析,觀察 3 大新興區域占 MSCI 新興市場指數的權重變化,新興亞洲氣勢如虹,今年來已連續第 3 季受 MSCI 青睞肯定,本次權重再獲得調升 0.16% 至 71.93%。反觀歐非中東和拉丁美洲等新興市場權重則續遭排擠,本次分別下調 0.09% 及 0.07%,其中,歐非中東權重已連 3 季遭到調降,拉丁美洲權重更已連 10 季被排擠。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 指出,新興亞洲成為本次唯一獲得調升的新興市場,也是本次唯一獲上調新興市場,權重版圖的調整變化,主要反映了亞洲國家致力於結構經濟改革,經濟成長爆發力有目共睹,加上景氣能見度和政治穩定度等雙高護體,自然吸引國際目光,獲得 MSCI 的青睞。

進一步檢視 MSCI 新興市場指數和 MSCI 新興亞洲指數中成份國的變化,摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 說明,中國、印度和泰國等 3 地本次權重均有顯著提升,並同時獲得雙邊調升,可望成為未來資金進駐亞洲時主要的參考指標。另一方面,韓國、台灣、菲律賓和馬來西亞則因成分股增少減多,導致在 MSCI 新興市場指數和 MSCI 新興亞洲指數的權重雙雙下降,其中,又以台、韓雙降幅度最大。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 說明,中國是今年來唯一獲得 MSCI 連續 3 度雙雙調升的國家,本次在 MSCI 新興市場和 MSCI 新興亞洲權重分別獲得 0.08% 和 0.02% 的調升來到 27.53% 和 38.27%,也是 2 大指數中目前佔比最高的國家。

但若以權重升幅來看,則以印度表現最佳,分別獲得 MSCI 新興市場指數上調 0.19% 及 0.23%。值得一提的是,泰國權重在歷經連續 2 年雙降後終再獲 MSCI 青睞,權重在本次新興市場和新興亞洲中分別獲得 0.07% 和 0.09% 的上調,也反映出資金開始注意到泰國潛在的投資機會。

分析中國和印度權重持續獲資金加碼原因,摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 認為,印度和中國 2 國今明 2 年經濟成長預估都有 6%~7% 的水準,經濟持續強勁擴張,同步反映至其企業獲利動能上,根據 JP Morgan 證券預估,印度今明 2 年企業盈餘成長預估分別上看 13% 和 19.5%,中國企業明年獲利成長更有望一舉轉正飆升至 14.6%,在經濟動能引擎轉強和企業獲利翻紅助陣下,自然吸引資金關愛目光流連忘返。

就價值面來看,摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 分析,新興亞股目前本益比約 12.4 倍,不僅較成熟市場折價,也較全球 15.5 倍來得便宜,而資金投資亞洲,除了低估值和改革契機外,另一個極大的吸引力就是亞洲國家的高息股廣度夠且表現優異。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 進一步分析,統計過去 16 年來 (2000~2016.9),亞太 (不含日本) 高息股指數年化報酬率高達 9.4%,相對於同期成熟市場高息股的 5.8% 具吸引力,且亞洲配發股息率 3% 以上的公司數目也較其他成熟市場和其他新興市場還要多上許多,換言之,資金挑選亞洲股票時,很容易向高息股靠攏。

摩根印度基金經理人施樂富 (Rukhshad Shroff) 指出,印度 10 月製造業採購經理人指數 (PMI) 從 9 月的 52.1 上升至 54.4,改寫 2014 年 12 月來新高,且今年來印度製造業逐月呈現擴張趨勢,眼見印度經濟體質改善鮮明,在亞洲的重要性也與日俱增,從 MSCI 最近 2 季連續大幅拉抬印度在新興市場和新興亞洲兩指數權重可見一斑,假以時日,印度有望成為 MSCI 第 2 大亞洲權重國。

摩根中國基金經理人沈松指出,中國 10 月份官方版和民間版製造業和服務業 PMI 同步回穩飆揚,印證中國景氣回暖且經濟增長穩中有升,加上股市技術面轉佳、還有養老保險基金入市進入倒數計時、市場高度期盼的「深港通」也有望於本月底通車,隨總額度限制取消,A 股已全面向外資開放,象徵資本開放與人民幣國際化新里程,將大幅提高 MSCI 納入 A 股機會,多重利多均為陸股再添投資魅力,也吸引資金先行進駐卡位。

受惠於觀光與政府支出題材,泰國景氣能見度高。摩根東協基金經理人黃寶麗 (Pauline Ng) 表示,泰國觀光占 GDP 比重達 10%,且泰國對中國遊客免簽,因此持續高居中國旅行團最愛去的國家第 1 名。根據泰國旅遊局統計,今年 1 月至 5 月期間,已有逾 1400 萬人訪泰,比起去年同期增加 150 萬人,其中 400 萬人來自中國。預估今年遊客人數也可望達 3200 萬人,創下訪泰人數新高紀錄,觀光有望為泰國經濟成長形成強勁支撐,也吸引外資逐步回籠。

此外,摩根東協基金經理人黃寶麗 (Pauline Ng) 指出,泰國第 2 季 GDP 年成長 3.5%,優於預期且創逾 3 年新高,主要來自政府支出與民間消費回溫。軍政府自 2014 年 5 月接掌政權以來,推出多項經濟刺激政策 (曼谷地鐵投資達 2200 億泰銖,設立泰國東部經濟走廊、分別投入 1000 億與 1500 億泰銖支持中小企業與高科技產業),政府支出料將成為拉動經濟成長的主要動能。

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