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NAND價格Q4續漲 6大品牌營運可望再衝高 威剛看旺

鉅亨網 鉅亨網 1 天前 鉅亨網記者楊伶雯 台北

在智慧手機及轉進 3D-NAND 造成整體產出減少下,NAND Flash 在第 3 季開始漲價,統計 NAND Flash 六大品牌商第 3 季營收季增 19.6%,DRAMeXchange 研究協理楊文得認為,第 4 季合約價漲幅將更高,推升營收與營業利益率可望創今年新高;台廠部分,威剛 (3260-TW) 第 3 季獲利季增逾 5 倍,第 4 季營運看旺,有機會登上今年高點。

TrendForce 旗下記憶體儲存事業處 DRAMeXchange 最新調查顯示,受惠於智慧型手機需求強勁,及供給端 2D-NAND 轉進 3D-NAND 所導致的整體產出減少,第 3 季 NAND Flash 開始漲價,NAND Flash 原廠三星、SK 海力士、東芝、威騰電子、美光、英特爾等六大品牌商合計營收季成長 19.6%,營業利益率也較上季大幅進步。

楊文得表示,第 4 季各項終端設備出貨進入今年最高峰,預估整體 NAND Flash 供不應求的市況將更為顯著,各項 NAND Flash 產品的合約價漲幅將更高,廠商的營收與營業利益率也可望再創今年新高。

DRAMeXchange 統計,由於第 3 季中國智慧型手機品牌對高容量 eMMC/UFS 的需求強勁,三星在高容量的 eMMC/UFS 與 eMCP 市占率領先同業,企業級 SSD 產品出貨強勁,第 3 季 NAND Flash 位元出貨量季成長約 20%,營收 37.45 億美元,季成長約 20%。

展望第 4 季,智慧型手機需求將帶動高容量 eMMC/UFS 與 eMCP 的需求攀升至年度高點,加上三星在用戶級、企業級 SSD 的市占率增加,預估第 4 季三星的營運表現將較第 3 季更出色。

同樣受惠中國智慧型手機 eMMC/eMCP 需求,加上其他品牌新機上市的備貨需求帶動,第 3 季 SK 海力士 NAND Flash 位元出貨量季增 12%,平均銷售單價更季成長 7%,營收 10.61 億美元,季增 20.3%。

海力士 3D-NAND Flash 的產能在今年底前將達每月 2-3 萬片,第三代 3D-NAND Flash 明年第 1 季可開始放量出貨,第四代的 3D-NAND Flash 有機會在明年下半開始少量生產。

東芝同樣受惠於整體 NAND Flash 市況好轉,在其會計年度 2016 年第 2 季 (7-9 月) 位元出貨量季增 15%,平均銷售單價跌幅減緩,整體營收 20.27 億美元,季增約 17%,營業利益率也呈現季成長,營運表現漸入佳境。

產能規劃部分,東芝現有第二半導體廠已全力生產 3D-NAND Flash,第 4 季產能達每月 4 萬片,待 2017 年 64 層堆疊的 3D-NAND Flash 順利量產後,產能提升速度將更快,第六半導體廠房新建計畫,將從明年 2 月開始動工。

從威騰電子 2017 會計年度第 1 季相關 NAND Flash 的表現來看,64 層堆疊的 3D-NAND Flash 是投資焦點,目前產品正處於 OEM 客戶測試階段,預計今年 12 月起率先使用在卡片及隨身碟等產品上,48 層堆疊的產品已在 eMMC/eMCP 等行動式 NAND 及外插式產品線上量產。

目前 15 奈米 2D-NAND Flash 仍是威騰電子主流製程,良率及成本效益都已達最佳化,因此對利潤提升有很大幫助,2017 年威騰電子 NAND Flash 位元產出成長率預期將達 45%。

美光 2016 會計年度第 4 季 (6-8 月) 位元出貨量季成長 13%,平均銷售單價下滑 1%,非揮發性記憶體 (Non-Volatile) 營收季成長約 10%,至 10 億美元,在產品營收比重上,Component base 略微下降至 50%、行動式 NAND 產品微幅上升至 18%、SSD 則佔 13%,車用及其他類別佔約 19%。

美光 3D-NAND Flash 架構的行動式 NAND 在客戶端得到不錯評價外,用戶級 SSD 也已開始量產出貨,企業級 SSD 位元出貨量更大幅季成長逾 45%。此外,等到美光 3D-NAND Flash(TLC) 版本成為主流後,將可改善美光 SSD 的成本架構。

第 3 季英特爾 NAND Flash 位元出貨量大幅季增 25% 以上,營收 6.49 億美元,季成長 17%,結束連續 3 個季度的衰退;從產品規劃來看,英特爾 16 奈米與 20 奈米依舊為產品組合大宗,但自第 3 季起 3D-NAND Flash 的企業級固態硬碟已順利出貨放量,性價比已較上個世代產品更具競爭力。在產能規劃上,英特爾大連廠第 4 季產能約為每月 1 萬片,至明年開始將逐季提升。

六大 NAND Flash 原廠第 3 季營收季增都超過兩位數,第 4 季可望續揚;台廠部分,記憶體模組大廠威剛第 3 季毛利率較第 2 季回升近 10 個百分點達 17%;稅前淨利季增 519% 達 4.43 億元,稅後淨利大幅成長 304% 至 3.47 億元,母公司業主淨利上揚 300% 為 3.53 億元,每股稅後盈餘 1.65 元。累計前 3 季每股稅後盈餘 2.62 元,第 3 季貢獻度達 63%。

由於 DRAM 及 NAND Flash 供給吃緊的問題無法解決,價格勁揚走勢仍將持續,其中 DRAM 需求至農曆春節期間仍將維持暢旺格局,NAND Flash 在良率瓶頸無法突破且需求持續攀升的雙重因素驅動下,供不應求的態勢至少至明年上半年都難以紓解。威剛受惠於供應商全力支持,且客戶需求一路升溫,第 4 季有機會登上今年高點。

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