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OPEC減產協議守得住嗎?油價的考驗才剛開始

鉅亨網 鉅亨網 1 天前 鉅亨網黃欣

石油輸出國家組織 (OPEC) 終在 11 月 30 日達成減產共識,市場引頸期待供應端節流能推動油價回升。不過真正的考驗才剛開始,從過去幾度減產協議來看,通常目標很難達成;又即使各國能謹守產量上限,協議豁免國也可能放手增產,影響整體減產目的。況且,還有非 OPEC 產油國的不確定因素存在。

產業分析人士指出,要確保各國原油產量符合減產協議,原本就是件難事。《彭博社》報導,諮詢機構 Petromatrix GmbH 分析師  Olivier Jakob 表示,這次的豁免國利比亞與奈及利亞,可能會讓 OPEC 整體產量超過下一季的規定額度,要讓非 OPEC 國家百分之分遵從協議更是非常困難。

在 30 日達成的協議中,OPEC 決定將每日產量下修至 3250 萬桶。市場期則消耗全球過多原油庫存有望,國際油價近 2 個交易日也連續走升。不過,上一次 OPEC 實施約定產量之時,總產量幾乎總是超標。

從過去歷史來看,OPEC 很難守住產量上限 (圖: 彭博資訊)

高盛分析師說,若有證據 OPEC 國家好好遵守產量上限,油價前景價有望再上漲 6 美元;但 Jefferies Group LLC 分析師則是悲觀以對,不但對 OPEC 沒信心,而且非 OPEC 國家關於產量上限的紀錄更是難看。

非 OPEC 國家的總產量上限設定在每日 60 萬桶。俄羅斯同意將日產量下修至 30 萬桶,不過該國能源部長 Alexander Novak 說,會是漸進式的減產。

利比亞與奈及利亞受內戰摧殘,產量正在逐漸恢復。利比亞產量於 9 月上旬回復到每日 60 萬桶,奈及利亞 10 月份的產量則為每日 157 萬桶,機構評估,利比亞未來將持續成長,奈及利亞估計明年初產量會成長至 165 萬桶。

OPEC 協議中公布的減產細節表來看,不計利、奈兩國,明年 1 月總和日產量為 2980.4 桶,中間還有 269.6 萬桶的彈性空間。市場人士擔心的是,若利比亞奈及利亞產量恢復,很容易就會超過協議上限。屆時,是 OPEC 會調升上限,還是會要求其他國家再減產?

本次協議中各國減產額度 (圖: OPEC 協議)

協議中,沙烏地阿拉伯被要求減產 48.6 萬桶,看來不少,但原油在冬季期間需求較低,沙國本來就會減產約 50 萬桶,是否真會遵守協議,要看明年 5 月的情形。

OPEC 預定於明年 5 月 25 日再度召開會議評量減產行動效益,以及是否延長減產時間。為求落實減產,本次也點名科威特、委內瑞拉、阿爾及利亞與另兩個非 OPEC 國家,共同組成監察委員會。各投資銀行認為,若所有產油國都能遵守協議,油價必可站穩 50 美元以上,而高盛最為樂觀,認為可能站上 60 美元大關。

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