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RBC:美元是當前市場最大的單一風險

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/12 鉅亨網新聞中心

川普行情終要到獲利了結的時刻嗎?川普最新的記者會完全未提減稅及刺激政策,讓市場似乎失去依賴的重心,加拿大皇家銀行 (RBC) 最新報告則認為,其實美元才是目前市場最大的單一風險。

據《Zero Hedge》報導,RBC 跨資產策略師 Charlie McElliggott 表示,當前市場的宏觀交易策略,幾乎都依賴美元上漲的前提,如果美元從現在起大幅走跌,這些交易策略恐將崩跌。

McElliggott 指出,當前宏觀交易圍繞 3 個主要架構-美國國內增長及再通膨、政策支持企業發展及「動物本能」的經濟行為,結果就是看多標普 500 指數、看多 Russell 指數、看好價值型股票優於成長型,看好周期型股票優於防禦型。

商品投資上,基於同樣理由,投資人做多銅、看空黃金及新興市場、看空歐元及日元。

但要是美元走跌,這些交易都將慘賠。

McElliggott 認為,美元的危險,第一個可以看債市。債券價格已較先前大跌,如果跌深之後往平均數廻歸的話,債券殖利率恐會崩落,進一步有可能拖累美元。

而美元選後的牛市,有部分來自於市場對川普調高關稅及企業減稅的期待,加上川普鼓助美國跨國公司匯回利潤,都可能推升美元。不過,邊境稅的調升其實也有變數,至少美國企業對此也有很大的反彈。McElliggott 說,如果最終邊境稅計畫規模縮小,未達市場預期,也可能衝擊美元走弱。

McElliggott 表示,美元走弱並非沒有可能,而這成為現在市場最大的風險。因為一旦美元反轉,現在最風行宏觀交易策略都將失效,遭遇重挫的結果。

美元兌日元走勢

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