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中國企業外匯越囤越多 出口與匯率雙強之際在岸外幣存款刷新紀錄

Bloomberg 標誌 Bloomberg 5 天前

【彭博】-- 隨著出口超預期復甦和人民幣重返逾一年高位,中國企業錢包裡的外匯迅速多了起來。

中國央行數據顯示,9月底境內居民和企業外幣存款餘額連續四個月攀升,達8487億美元,一舉刷新2018年3月創下的歷史高點。

企業存款是外匯存款上升的主要推動力,居民存款則相對變動不大。究其原因,既有出口超預期令企業外匯收入增加,也有人民幣快速升值後企業結匯意願降低的因素。此外,近幾個月中資美元債發行較多及外資流入,也帶來一部分增量。

「主要是企業部門的活期外幣存款增加,」澳新銀行中國經濟學家邢兆鵬在採訪中指出,企業出口收匯上升,同時大宗商品價格下降導致進口付匯下降。「貿易順差增加,但是企業結匯跟不上,所以美元囤積了。」

境内外币存款随出口复苏和人民币走强创出历史新高 © Bloomberg 境内外币存款随出口复苏和人民币走强创出历史新高

結匯意願

海關數據顯示,隨著國內經濟逐漸從疫情中復甦,今年6-9月出口增速連續數月超出預期,錄得可觀的貿易順差,並未受到同期人民幣升值逾5%的拖累;今年6-9月累計貿易順差超過2000億美元。

與此同時,在人民幣明顯走強後,企業結匯意願明顯下降。6-8月的即期結匯率分別為57.62%、64.17%和62.12%,遠低於5月的72.7%,也低於同期的售匯率,顯示出企業偏向持有更多外匯。預計10月23日公佈的9月結售匯數據有望繼續證實這一趨勢。

招商銀行首席外匯分析師李劉陽在採訪中指出,近幾個月外幣存款和外幣貸款雙雙增加,可能是企業的一種策略。「企業出口收匯增加,但年中見過了7.2的匯率,在6.7就下不了手結匯。為了規避匯率進一步升值的風險,企業可能增加外幣負債,用這個方法來平衡資產負債表上的貨幣錯配。」

9月末中國境內外幣貸款餘額小幅回落至8994億美元,此前連續5個月增加,距離2015年7月的歷史高位9368億美元相去不遠。

「企業不願結匯可能對人民幣升值速度有一定制約,」邢兆鵬表示,考慮到上述因素並未改變,預計未來外幣存款還會繼續增加。

(新增招行分析師評論)

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