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證券監理鬆綁!科技、文創業上市只看1季財報 生技股私募可延長鎖股期

風傳媒 標誌 風傳媒 2020/9/24 林上祚
© 由 風傳媒 提供

受新冠肺炎(武漢肺炎)與中美貿易戰影響,台灣今年新增上市櫃掛牌金額「急凍」,1到8月掛牌家數竟然只有14家,金額僅56億8000萬元,有鑒於新創事業在新冠肺炎疫情期間受創較重,金管會24日決議放寬上市櫃門檻,申請掛牌企業除了可以排除疫情期間虧損年度之外,科技、文創事業申請上市,未來將只看最近1季財報。另外,有鑒於生技新藥研發,需要較長時間才能獲利,未來生技股辦理私募現金增資,原本規定私募股票3年解鎖「補辦現金增資」的申請門檻,須以「獲利」為前提,為便利生技新藥公司募集資金,未來辦理私募現增可以選擇「延長鎖股期至6年、免看獲利」方式,方便業者吸引長期資金。

台灣去年新增上市櫃掛牌金額280億元,今年受到全球疫情與中美貿易戰雙重打擊,掛牌金額急凍至56億8000萬元,由於不少新創企業今年受疫情影響,短期內很難轉虧為盈,為了讓台灣資本市場能有「活水」,金管會主委黃天牧24日公布「資本市場藍圖架構」。

證期局局長張振山表示,「資本市場藍圖架構」將分3年完成5大策略及25個重點項目,因應未來數位科技、高齡化社會與ESG(環境、社會及治理)3大趨勢,鼓勵相關業者掛牌上市,或由券商推出相關商品。

張振山:連3年獲利要求堵住生技新藥公司透過私募股票籌錢

其中,在最重要的股票上市櫃鬆綁方面,張振山表示,上市櫃公司辦理私募股票,根據《發行人募集與發行有價證券處理準則》規定,私募股票鎖股3年之後,可以申請「補辦公開發行」在公開市場交易,但私募股票「補辦公開發行」必須先取得證交所核發「符合上市標準」的同意函,也就是連續3年獲利的要求,這項門檻對於回收期較長的產業,例如生技新藥仍相對困難,等於是間接堵住了生技新藥公司透過私募股票籌措資金的管道。

為了讓生技新藥公司的私募管道能夠打開,張振山表示,證交所與櫃買中心將研議鬆綁私募股票「補辦現金增資」門檻。生技公司辦理私募股票,可以選擇延長私募股票「閉鎖期」至6年的方式,換取取消「補辦公開發行」的獲利條件。換言之,生技股私募股票,在6年「閉鎖期」結束後,股票不必等到公司獲利就可以在公開市場上流通。

證交所總經理簡立忠表示,證交所未來推動的「多元上市方案」,將針對「5+2產業」相關的科技、文創事業之股票上市門檻,較有彈性處理,「先前,上述產業掛牌條件,係以「最近一個會計年度的每股淨值,達面額之3分之2以上為門檻,我們檢討後認為,每股淨值的計算時點,可以改為『最近一個會計期間』。」

有些科技事業受到新冠肺炎影響,獲利嚴重衰退。簡立忠表示,證交所在審查上市案件,對於新冠肺炎期間獲利衰退,「只要能夠提出合理解釋」,證交所即可視為「短期現象」,將受影響季度排除計算。

簡立忠:證交所將考慮讓子公司申請單獨掛牌

另外,為了讓國內企業集團轉投資之新創事業能夠盡快上市,證交所與櫃買中心也將放寬母子公司上市門檻規定,「很多企業經營產業可能已經是衰退產業,但是子公司在新興行業,如果強迫母公司掛牌,或是強迫母子公司切割,可能影響子公司上市速度。」

簡立忠表示,目前很多案例是母子公司完全是不同產業,母子公司之間的淨銷貨比率也很低,如果強迫母公司掛牌,並且編制母子公司合併報表,對於子公司的掛牌籌資將有不利影響。未來證交所將考慮讓子公司申請單獨掛牌。

證期局研議放寬ADR掛牌價格可低於台灣股價8成

在海外籌資方面,有鑒於新冠肺炎疫情後,全球資本市場波動幅度加大,讓海外股票的折價幅度加大。張振山表示,目前ADR(美國存託憑證)的發行規定,是要求ADR發行價格,不得低於台灣股價的9成,由於最近海外籌資困難度增加,證期局目前也在研議,是否放寬ADR發行的折價幅度,允許ADR掛牌價格可以低於台灣股價的8成。

不過,為避免ADR發行價格與台灣股票價格折價幅度擴大,引發ADR投資人在台申請轉換為股票賺取差價。張振山表示,為避免套利,上述折價幅度大於1成以上之ADR,將要求不得立即申請轉換。

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