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中國房產泡沫已到來?UBS汪濤:若崩跌 GDP成長恐跌至5%

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/5/6 鉅亨網劉祥航 綜合外電

對中國房地產泡沫的憂慮,近期明顯升溫,連萬科集團副總裁毛大慶,據稱都在內部談話報告中,表示許多城市都出現銷售惡化的情況。雖然萬科出面解釋,公司的觀點仍是「謹慎樂觀,積極應對」,但 5 月房產旺季的冷鋒,還是可以明顯感受到。

據《Business Insider》報導,近期低迷的房屋銷售及新屋開工,也讓 Societe Generale 經濟學家姚偉發表報告,指房產下滑已經成為中國經濟最大的下行風險。UBS 的汪濤同樣以「泡沫已經來了嗎?」為題發表報告,認為房市有可能出現 15% 的修正,而使中國 2015 年的 GDP 下修到 5%。

多數情況下,人們重視的是房產價格,不過汪濤認為,在中國應該特別關注的是施工總量。這是因為中國買房的首付比例偏高,第一次買房需負擔 30%,第 2 套房要 60%,因此價格下滑,並不會造成急需售屋的壓力,而中國抵押貸款的違約比例,也比美國小得多。

她說:「即使房價未出現大幅修正,施工量的大降,也可能造成產業上嚴重的負面衝擊,從而打擊經濟成長及銀行資產負債表。」

汪濤強調,房產投資量,占固定投資的比例近 4 分之 1,建設增加值占 GDP 的 13%,以及對房地產業相關的鋼鐵、水泥、機械工程等的影響,如果施工總量減少 10%,恐怕就足以造成 GDP 下跌 2.5 個百分點。

同時,目前城市房屋的狀況已是供過於求,還有許多「觸發因素」,恐將造成房地產修正。這些因素,像是在全國實施房產稅,將降低房地產市場需求;或是其他可替代投資管道出現,會減低投資;以及人民幣貶值,造成資金外流等等。這類因素雖然目前未見重大變動,但有可能帶來風險快速上升。

汪濤認為,由於目前房產下滑還在可控範圍之內,預期中國 GDP 數字可能只會小幅下滑,2014 年為 7.3%,2015 年降至 6.8%。

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