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今年最飆股力旺靠外資捧上天 漲勢愈澆火愈旺

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/5/22 鉅亨網記者蔡宗憲 台北

台股今年表現穩健,指數緩步挺回8900點附近,近期IC設計力旺(3529-TW)吸引市場不少目光,由於股價漲幅大,主管機關櫃買中心5/20將其列為警示股,21日則發布處置,每20分鐘進行分盤交易,但力旺股價不畏壓力一路攻高,連漲3根停板,引起市場議論,細究其中原因,除外資巴克萊給了750元天價目標價,激勵市場信心外,包含外資、內資與自營商一起鎖單,更使得力旺股價供給小於需求,造就現在股價大漲的局面,此外力旺獲利模式與一般IC設計不同,以供應IP授權為主,行動裝置相關晶片成長力道愈強,力旺能認列的獲利也可望同步增加,更讓股價有強漲空間,法人則認為,力旺股價以本益比角度而言已有過高情況,不過由於其獲利模式獨特,加上股價衝高上檔萬里無雲,後續可能仍有表現空間。

力旺以供應矽智財(IP)產品為主,IP是晶片基礎架構,力旺開發的IP可替客戶節省光罩費用,加快晶片生產速度,因此獲許多晶片客戶採用,以IP供應商的角度來看,力旺沒有廠房、硬體與存貨的壓力,僅靠授權IP就能認列營收,且毛利率幾乎100%,只要客戶出貨晶片數量愈多,做為IP供應商的力旺,營收與獲利就會同步增加。

力旺IP近年大量獲行動裝置晶片客戶採用,導入在驅動IC、電源IC與觸控IC上,都是近年行動裝置需要的主要晶片,近年包含中國大陸與新興市場在內,行動裝置市場規模快速成長,力旺營運也同步走揚。

力旺去年營收達8.08億元,年增32.2%,毛利達8.08億元,毛利率100%,營業淨利3.4億元,年增58%,稅後淨利達2.9億元,年增77%,每股稅後盈餘更達3.87元,創歷史新高。

而力旺第1季在行動裝置需求帶動下,營收持續走揚,達2.6億元,較第4季持續成長,營業淨利1.19億元,稅後淨利1.11億元,都較第4季成長,每股稅後盈餘為1.46元,再創單季新高;而日前力旺也應主管機關要求,公告4月營運,營收達1.7億元,年增34.9%,單月稅後淨利達1.02億元,幾乎快等於第1季的表現,每股盈餘為1.35元。

除基本面加持外,力旺自2011年1月24日掛牌以來,股價一直沒有強勢的表現,市場解讀為有人不斷在低檔吸納籌碼,去年下半年股價開始起漲時,外資也同步快增持持股部位的腳步,持股比重從年初2500多張,一路攀升到目前約16300多張,自營商持股也從1300多張,一路增加到5900多張,合計法人持股張數達3.1萬張,持股比重高達4成,籌碼面相對穩定。

法人更指出,三大法人加上市場特定人士鎖碼,在基本面陸續繳出正面的成績單帶動下,股票供給自然就小於需求,造就股價一路狂噴,今年以來自79元起漲,截至今天收盤價274.5元,不至5個月的時間,整整漲了2.74倍,堪稱是今年上半年最飆的個股。

法人認為,巴克萊出具的報告是最後推升股價上漲的原因之一,報告內文並未明確提及預估獲利狀況,反而以強調力旺營運與一般IC設計明顯不同為主,並認為力旺的模式與ARM很像,股價、本益比都應追趕ARM水準,因此喊出750元天價目標價,造成市場許多討論,不過力旺持續繳出成績單,並不像過去許多個股常是無基上漲,因此法人認為,股價可能還是有表現空間。

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