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企業獲利優於預期 大中華股市長線仍樂觀

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/21 鉅亨網記者陳慧琳 台北

近期大中華股市面臨較大的回檔壓力,統一大中華中小基金經理人陳朝政表示,主要原因是中國持續調整結構、國退民進與去庫存週期影響,導致部份總經數據偏弱、資本市場籌碼鬆動,加上適逢季節性股價調整所致。然而,觀察4月已發佈的港、中企業首季財報,多數企業財報均優於市場預期,對大中華市場長線展望仍維持正向樂觀。

陳朝政指出,中國最新發佈的首季GDP為7.4%,雖然成長速度略有放緩,但優於市場預期,整體經濟維持平穩走勢。從結構上觀察,政府調結構漸收成效,第一季度服務業占GDP比重49%,比去年同期增長,也高於製造業占比。另外,第一季最終消費支出占GDP比重64.9%,也比去年同期提高,顯示內需貢獻度持續上升。

在縮小貧富差距及產業升級轉型方面,也有正向發展,例如第一季農村居民人均現金收入實際增長速度,快於城鎮居民人均可支配收入,顯示城鄉居民收入差距進一步縮小;萬元國內生產總值能耗較去年同期下降4.3%,顯示節能降耗繼續取得新成效。

陳朝政進一步指出,分析中國3月官方製造業PMI結構,大型企業不振,小型企業PMI數值較前月回升且創2013年8月以來新高,反映出另一個訊息--在國(企)退民(企)進政策發酵下,規模較小的民間企業活動持續上升,只是還不足以支撐整體經濟向上。庫存調整方面,目前中國正經歷經濟開放以來第五波的去庫存與補庫存週期,去庫存在2月即已結束,但目前補庫存主要靠小型企業,且力道還不夠強,也還無法表現在宏觀數據上。

陳朝政認為,庫存調整週期可望在第2季結束,下半年應可見到較明顯的經濟總體回升力道,第2季股市震盪期是逢低佈局的絕佳時點。看好的產業,包括受惠於內需城長、業績優於預期的汽車零組件;接單暢旺、按期施工的環保產業;處於淡季但報價具支撐,未來即將進入旺季的水泥;以及財報良好,率先進入補庫存週期的紡織。科技類股方面,則以通訊相關類股最為看好。

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