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全球股市震盪 債券資金重回市場懷抱 美債仍最吸睛

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/14 鉅亨網記者許庭瑜 台北

近期國際股市反覆波動,加上經濟數據好壞參半,觀望氣氛再度增溫,部份保守資金前進避險資產。根據統計,全球主要債市連續二周全面吸金。其中最穩固的美國債券還是最受歡迎的債券類型,但新興債也開始趁勢崛起,上周吸金17億美元,不但再次改寫今年單周吸金紀錄,亦創下近11個月單周最大淨流入。高收益債反應企業獲利下修趨緩,持續獲得資金追捧,全年淨流入已突破40億美元,已超越去年全年的近20億美元。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,今年以來,新興債市表現不俗,新興貨幣已見明顯止穩,「脆弱五國」基本面亦陸續改善,而且,歷經前幾季的調整過後,新興債市底部儼然浮現,不但法人資金開始回流,零售資金動能也見回溫。

德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示,美國聯準會讓QE退場紀律化,已使市場形成高度共識,在不確定因素大幅降低的情況下,有助於穩定新興股債匯市表現。皮耶認為,接下來新興債表現持續分化,投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券,貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流,美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢,成為現階段資金重回新興債市的首選。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,美國內需與企業資本支出回升將為企業訂單帶來進一步動能,聯準會預估2014年經濟增長可望有2.8%-3%增長水準,將進一步帶動整體企業營收成長,不僅有助美股表現,對與股市連動密切的美國高收益債市亦可受惠。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,目前全球總經環境為「成熟市場續擴張、新興市場釀築底」的環境,聯準會將續減量化寬鬆規模,但升息時點尚遠,而近期在景氣放緩、公債殖利率走低,但景氣中長期復甦態勢未變,中長期利率風險仍存,具利差空間的信用債投資吸引力高。

許家豪認為,新興市場景氣可望於第二季落底,可逐漸增持新興債在動態組合裡的比重,目前公司債部位仍以已開發市場為主,在違約率偏低下,公司債部位則可逐漸增加較低評級及新興市場部位,整體來看,目前投資組合裡仍要有債券的配置,而以複合債或組合債的方式持有是較具彈性的作法。

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