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全球財經掃描:稅改存挑戰、Fed傳異動,川普漫長亞洲行啟程

風傳媒 標誌 風傳媒 2017/11/6
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美股再創高、美元指數獲撐偏上,本週聚焦參議院稅改版本、週四川習會

上週多重量級事件陸續出爐,BOE將極度緩慢升息以抑制通膨,Trump正式提名Powell為下任Fed主席人選、傳Dudley下週可能宣佈退休,眾議院稅改版本頗有消除稅改利好富人批評的意味。而美企業稅可望下調的期待支持美股居相對高位,且iPhone X初期銷售亮眼,進一步推動美股再創史高,Dow Jones連4日上揚至23539.19點,雖美10年債殖利率受NFP與薪資增幅遜於預期所打壓、收跌1.25個基點在2.3325%,但工廠訂單與ISM服務業PMI表現助美元指數轉而彈升。展望後市,本週三參議院將公佈另一版本稅改方案,另Trump已展開亞洲行,川習會預計於本週四(11/9)登場,主要聚焦北韓與經貿議題,傳擬與中國簽署數十億美金的投資協議,其後將依序參與APEC、ASEAN及東亞峰會,APEC期間或與俄總統Putin進行雙邊會談,且因應各方批評,Trump最終決議延長亞洲行、參加東亞峰會,捍衛美國在亞太地區的領導地位。

Powell獲提名Fed主席,Fed逐步升息趨勢不變,傳Dudley明年提早退休

上週四甫獲提名的Powell,曾指出若經濟表現符合預期,逐步提高利率是合適的,然跟進副主席Fischer的提早離去,週末也傳出New York Fed主席Dudley或於2018年上半年提前退休,其任期原先預計2019/1到期,若消息確定,FOMC將面臨5位空缺,而隨著Yellen、Fischer與Dudley此三位號稱貨幣政策鐵三角的人即將陸續去職,恐令Fed未來政策方向不確定性升高。Dudley明凌晨將發表談話,預計其將仍支持漸近升息,市場關注其是否宣佈明年提前退休決定。

稅改總體而言有利科技業,部分不利再生能源企業及醫療業,房市亦受波及

共和黨稅改將減稅財務負擔部分落在支持民主黨的州別,包括California、New York、New Jersey、Minnesota及Oregon,主因計劃對州稅和地方稅扣抵額加以限制,其中房產稅抵扣上限訂在1萬美元。另將企業稅及海外獲利匯回稅分別由35%降至20%、12%,對跨國企業較有利,潛在贏家多以海外存放現金的科技業為主,包括蘋果、微軟、思科等,又如GE估算有愈百億海外資產(包括地產及設備、需繳納5%一次稅收),若稅改通過其要繳納約21億稅款。稅改並非對全部企業有利,如可再生能源及因藥物臨床試驗費用而獲得稅收抵免的醫藥公司將會被取消優惠導致成本升高,可能損及其支付利息能力。此外,全美住宅建築商會協會(NAHB)稱該稅改將會對房價構成傷害、房市將會衰退,主因計畫把未來購房抵押貸款利息扣抵額度從100萬降至50萬。我們預估,在眾多利益團體遊說及本週參議院將提另一稅改版本下,最終結果仍難以就此論斷,估計單以眾議院版本要在參議院獲得50票以上支持將是有其難度。

美NFP不改就業緊俏預期、經濟基本面可望支撐Fed後續升息節奏

美10月NFP增26.1萬人,雖不及預期,然創2016/7以來最大增幅,前值亦由減少3.3萬人上修至增1.8萬人、維持7年的正成長,而失業率進一步降低至4.1%的逾16年新低,即使時薪增長持平,仍不改就業市場緊俏趨勢。此外9月工廠訂單連2月上揚、10月ISM服務業PMI刷新2015/8高位,凸顯美國經濟持續向好,而沙特週末展開反腐行動,地緣政治風險推升WTI油價觸及56美元/桶、上探2015/7高位,加上減產協議可望延長,油價後續估尚有上行空間,將為美通膨增添助力。整體來說,美國基本面偏好,有利Fed維持緊縮貨幣政策。

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