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全球財經掃描:Yellen謹慎看通膨,股債齊漲,美元低檔承壓

風傳媒 標誌 風傳媒 2017/7/13
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Yellen定調中性利率不高,美歐偏緊步調一緩一升,美元近期續承壓

昨Fed主席於國會聽證演說中指出,不須要升息太多即可達到中性利率的水準,其較以往偏向鴿派的言辭再次令風險市場吃下定心丸,9月升息機率大幅降至僅10.1%,幾乎確立9月會先暫停升息,取而代之,Yellen或將於9月宣佈10月啟動縮表,但Fed計畫將採取漸進式方式縮表,估計初期對市場影響相當有限。在此流動性無虞的環境下,昨美股跳空勁揚,Dow Jones終場收漲123.07點至21532.14點,再創記錄收盤高位,美10年債殖利率則聞聲瞬間下滑,尾盤收低4.28個基點至2.3177%,進一步脫離6/27以來觸及的波段高峰2.4%附近,然美元指數在EUR/USD高檔修正回落下反獲得支撐,而昨稍晚BOC宣佈升息1碼,USD/CAD陡降至1.2681低位,觸及去年6/23來最低,其它主要貨幣兌美元也多走強,僅少數與歐元掛勾貨幣如DKK、SEK、NOK等貨幣兌美元走弱,整體評估,近期正當全球主要央行異口同聲跟進Fed朝向緊縮貨幣政策邁進之際,居領導角色的Fed卻開始放緩腳步,估計近期此種落差將促美債殖利率上彈力道遜於其它歐、亞國家,致美元指數一段期間內仍將繼續承壓,惟長期在短暫影響美通膨放緩因子消失及各國緊縮步伐跟上後,焦點或重回實際美歐經濟與通膨實力的差距,屆時或有利美元指數自低位爬升。

Yellen贊同經濟溫和發展,但對低通膨及未來升息看法謹慎

Yellen稱美經濟增長於2Q升溫,得益於穩定的家庭消費及企業投資近來跳增,就業崗位持續上揚,海外強勁的經濟形勢亦支撐美國發展,足夠令Fed持續升息並於今年開始進行縮表,然雖Yellen贊同近期通膨下滑是緣於特定因素,但警告通膨對經濟狀況的反應為一項重大不確定性,由於歷史標準的中性利率目前仍相對偏低,故聯邦基金利率或無需進一步升高太多便足以達到中性狀態,且美財政政策也是另一個不確定性來源,Fed仍認為經濟需要寬鬆的貨幣政策,暗示其未來或不得不減緩升息步調。

BOC如預期升息一碼、對經濟前景保持樂觀基調、CAD攀升

昨BOC符合市場預期升息1碼,為2010年以來首次升息,會後聲明嶄露對經濟前景的樂觀基調,並表示未來數據將引導利率調整,而目前通膨疲軟大部分歸因於暫時性因素,根據BOC預計該國通膨於明年中皆近目標2%、今明2年GDP增速則由2.6%、1.9%上調至2.8%、2%,此外行長Poloz稱此次升息僅會對未來18-24個月通膨率產生巨大影響,維持目前方式管理升息步伐,增加未來經濟在無需踩剎車狀況下保持擴張,利率決策公布後,CAD勁揚、終場收升1.29%達1.2751,創近1年高位。

美原油庫存降幅超預期,惟OPEC月報坦承產量仍過高,長期油價上檔續受阻

EIA稱上週美原油庫存大幅減少756.4萬桶,為10月來最大單週降幅,遠大於預期,促昨WTI、Brent油價分別上揚1%、1.37%至每桶45.49、47.52美元。不過,OPEC月報指出享有豁免權的利比亞與奈及利亞增產,使6月OPEC石油產量上升至超過需求預測水平,且預期2018年非OPEC國家增產、全球對OPEC石油的需求將下滑,亦即原油供給仍將過剩。儘管有消息稱OPEC可能於7/17召開臨時大會,但應不會討論產量政策,推測中長期油價仍將受抑、WTI油價估續居每桶40-55美元區間震盪。

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