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〈分析〉伊拉克戰火延燒 是否將成為股市修正的導火線?

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/18 鉅亨網編譯李業德 綜合外電

知名證券交易員 Kenny Polcari 周二 (17日) 於《CNBC》撰文指出,伊拉克國內緊張局勢升溫,讓國際原油價格水漲船高,也挑動了投資人的焦慮情緒,但這會是個觸發市場修正的導火線嗎?

政治緊張帶起的高油價走勢,和全球經濟強健而帶動的漲勢大不相同,目前經濟復甦腳步陷入凝滯,但由於預期夏日旅遊旺季到來,令能源價格隨之看漲,也使投資人不得不重新評估考量預期。

同時,如果各國央行升息速度比預期的快,那麼在各家分析師、策略師來得及重新評估衝擊影響前,資產估值可能已經出現某種程度的擴張膨脹。

單以過去 2 個星期來看,受到伊拉克和中東地區武力衝突的威脅,油價已從 102 美元竄升 5% 至每桶 107 美元;而在此同時,美國股票價格震盪翻騰的程度適中,並未如許多人預期的一般崩盤狂瀉。

情勢轉變的速度之快,點燃全球許多人士的擔憂情緒,不知伊拉克政府是否有足夠能力,控制危機不再升級。而石油國輸出組織 (OPEC) 的產量能否因應世界需求,也令人開始感到不安,OPEC 原本預估在今 (2014) 年下半每日額外產出 70 萬桶石油,但總產量頗仰賴伊拉克方面輸出。該國係 OPEC 第二大供油來源,僅次於沙烏地阿拉伯。

若伊拉克情勢失控,武裝叛亂份子成功占領巴格達,那麼油價想來將會大幅飆漲,股票價格同時遭受痛擊。伊拉克境內大約 90% 的石油產量來自國家南部,反政府的遜尼派極端份子不太可能成功揮軍南下,不過未來混亂的可能性已經足以破壞市場現況。

可以想見交通運輸類股將會慘跌,整體大盤也會籠罩在油價竄升的壓力下。

但真正的問題在於:伊拉克將會成為引發修正的導火線嗎?還是類似壓力的影響,其實並不會太深遠?請記住:現在大盤指數逼近歷史新高巔峰,長期資產管理經理人們應樂於在低點進場,但不會認為在高點購股是好時機。

Polcari 稱,他並不認為伊拉克會引發龐大的市場指數回調,但相信多數人贊同,目前地緣政治局面會扼殺大盤進一步的漲勢。除非伊拉克最後爆發全面性的內戰,不然他相信這次危機帶來的所有疲軟影響,都只會是曇花一現,且將為投資人們創造出機會。

在地緣政治緊張感升溫時,投資人傾向於忽略宏觀數據,全神貫注壓力事件本身直到情勢得緩。大家需要知道:誰在主導局面?叛亂行動持續會導致國際石油公司停止運作,並撤回員工以保護投資資產嗎?叛亂戰火延燒,是否將使美軍重回伊拉克?這些疑問會讓投資人保持警戒且更有耐心,因此在消息更加明朗之前,估計市場投資心態應該不會有劇烈轉變。

除此之外,周三聯準會 (Fed) 的聲明內容,不僅將公開美國最新宏觀經濟數據,也包括英國央行承認或將率先全球升息的陳詞。

對聯準會主席葉倫 (Janet Yellen) 來說,這將是種挑戰:她要如何運籌帷幄?她能在國際動盪和經濟委靡之際,保持市場平靜不致慌亂嗎?

Polcari 相信葉倫依然會老生常談,不會有太多市場未預期的回答。且雖然英央行總裁 Mark Carney 稱可能提前升息,Polcari 認為他只是在測試水溫,看看投資人的反應—就像葉倫和聯準會先前多次的作為。請記住一點:央行官員會拋出想法,觀察市場回應,若投資人陷入慌亂就重頭再來過。

話雖如此,Polcari 也預想市場可能會因為葉倫的發言,出現暫時性的頹勢。但所謂疲軟並不代表著恐慌。

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