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台韓無緣納入MSCI已開發市場 專家:納入也不見得好

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/11 鉅亨網編譯許家華 綜合外電

依照大部份的測量,南韓和台灣可能看起來就像是完全開發國家,但 MSCI 卻不將2國納入已開發市場股市指數,依舊讓他們停留在新興市場狀態。

MSCI 經理 Chia Chin-Ping 周四表示:「用任何方法來看,我們向來認為台灣和南韓是已開發國家,但從我們的觀點來看,就 MSCI 國家的分類,我們相當重視易接觸性,也就是該市場對國際投資者的友善程度。」

全球被動追蹤 MSCI 指數的資金估計超過 8 兆美元,其中約莫 1.4 兆美元與新興市場指數相連,因此一個國家的分類可以對資金流產生重大改變。

Chia 指出,南韓和台灣最大的問題就是他們的貨幣不能自由兌換,且缺乏「買賣股票上的所有便利」,他意指這兩國證券交易上的技術爭議。

MSCI 已將南韓和台灣剔除已開發市場觀察名單。

Chia:「目前為止,這個爭議並沒有多大進展,投資者的回應也一直都一樣,所以我們決定將其除名,這會讓事情簡單些,也降低市場的投機性。」

雖然將台韓兩國剔除未來納入已開發市場名單的可能性,這一點可能不在預料中,但這一回不將兩國納入已開發市場,並不令人意外,先前德意志銀行和高盛均曾預期台韓無法在此回列入已開發市場。

德意志銀行周一曾表示:「南韓已經在觀察名單 6 年了,台灣也已經在觀察名單 5 年了。就經濟成長而言的已開發市場國家,不代表它一定列在已開發市場指數中。」

該銀行指出,台韓兩國的市場都讓大量和場外交易望之卻步,或說難以執行。「這對操作高額資金的大型機構、對指數型投資者或一些密切複製指數的投資產品發行者來說,都是一大問題。」

然而,究竟台韓兩國被分類為已開發市場能否吸收更多資金,或者留在新興市場收到的資金較多,這一點分析師的意見分歧。

德意志銀行指出,以南韓為例,南韓在 MSCI 新興市場指數權重達 15.8%,僅次中國的 18.4%,列居第二,而台灣則以 11.9% 的權重排名第三。但在 MSCI AC 世界指數 (ACWI) 中,南韓僅有 1.7% 權重,台灣也僅 1.3%。

但也有分析師認為,與其說列入已開發市場後會流失資金,倒不如說這兩國在一個更大的餅裡,分到的那一片變小了。

Julius Baer 研究主管 Mark Matthews 表示:「就相較而言,在已開發市場內看起來好像比較小,但就實際上來說,他們配置到的資金總額會更多,這意味會有更多被動資金將須分配到他們兩國上。」

但就算是這樣,他也不能肯定的說,這兩個市場錯過了一個明顯的好處。「當然,有更多被動資金配置到這兩個市場上是好事,但真的讓這些市場上漲的是資金流。」

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