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垃圾債風光時刻已過 如今價格高漲 投資退潮

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/5/6 鉅亨網新聞中心

如果你想要找個時間點離開垃圾債市場,現在也許就是時候。

《USA Today》報導,高風險、高收益的垃圾債,主要來自於前景不佳公司的貸款,過去 5 年,包括再投資的利率計算,平均獲利達 93%,相較之下,美國政府公債同時間獲利約 18%。

不過最好的時機已過,現在兩種債券殖利率都下跌。5 年前,10 年期美國公債利率為 3.16%,現在僅 2.61%。當債券的價格上升,利率會下跌,反之亦然。

而垃圾債相較之下,利率差別更大,尤其在經濟看似不佳時,你有機會買到非常非常便宜的垃圾債。回到 2009 年,垃圾債平均的收益,比起美國公債,高出了 19 個百分點,而現在,根據穆迪的資料,只高出 3.49%。

此外,垃圾債的殖利率,目前僅 5.19%,幾乎要到史上新低了。這麼低的殖利率,代表價格偏高。

換句話說,現在垃圾債一點也不便宜,至少相較美國公債正是如此,而美國公債也已處在歷史高價。更糟的是,穆迪估計,在 2015 年 3 月的違約率為 2.7%,而現在是 0.7%。穆迪經濟團隊執行董事 John Lonski 認為,由於殖利率相差微薄,考量到風險,尤其是考慮到違約率還在上升,最好還是避開高收益債券。

事實上,許多投資人已經這麼做了。據追踪基金的 Lipper 資料,到今年 3 月 31 日止的 12 個月內,高收益債基金總計已經流出 27 億美元資金。

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