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從市場氣氛看 黃金恐還有得跌

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/5/1 鉅亨網編譯郭照青

一個月前,MarketWatch分析師修伯特(Mark Hulbert)便指出,黃金恐得進一步下跌,而後才會上漲。時至今日,黃金市場展望,並不比一個月前好。

因為市場仍不見黃金傳統的利多因素--遍布的擔憂與恐慌氣氛。反而,黃金投資人只一味相信,每一波的反彈都充滿希望。

根據反向分析,當黃金真要上漲,市場的氣氛應是充滿疑慮,而非急切的渴望。

修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資顧問所建議的平均持有黃金比例。去年6月黃金低點時,HGNSI報-56.7%,去年12月黃金低點時,該指數報-36.7%。

HGNSI指數為負,意味黃金顧問建議放空黃金,預期黃金價格將下跌。亦即去年6月與12月,市場充斥空頭氣氛,其後黃金因而上漲,去年6月後,黃金上漲19%,12月後,亦上漲16%。

相形之下,今日HGNSI報-16.7%,雖為負數,但較前二次低點,仍相去甚遠。

黃金顧問對烏克蘭的政局緊張危機如何反應,亦值得關注。自俄羅斯於2月底佔領克里米亞半島後,黃金顧問便加入了多頭陣營。

當然,黃金顧問並非不理性,畢竟黃金被廣泛視為是政局緊張的避險工具。但是蜂湧的結果,代價慘重,黃金顧問急切進場,導致漲勢很快失敗告終。

所以,儘管今日的政局緊張不亞於2月底,但黃金卻告下跌。顯然,氣氛對黃金市場短期走勢的影響,更甚於國際政局的緊張,至少烏克蘭危機時如此。

根據反向分析,當空頭氣氛較今日更為濃重時,黃金低點才可能出現。屆時,不只HGNSI指數會跌到更低,當漲勢開始時,黃金顧問還可能不願加入多頭陣營。

但現在應是時候未到,黃金可能還得先進一步走低,而後漲勢才會出現。

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