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梁國源專欄:看懂德國大選後的歐元方向

風傳媒 標誌 風傳媒 2017/10/5
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德國大選結果讓金融市場擔心德國恐陷入政治僵局,對反歐民粹高峰再現的擔憂也被喚起。到底未來德國新政府會降低對歐盟的支持嗎?歐元的走勢真的不看好嗎?

隨著德國大選落幕,被譽為定海神針的梅克爾(Angela Merkel)順利四度連任總理,但年中以來走強的歐元卻不賞臉,在短短數日內大貶3%。只因梅克爾率領的基督聯盟(CDU/CSU)雖仍是第一大黨,得票率卻低於預期,加上反歐盟的新選擇黨(AfD)得票率大幅躍進,一舉成為國會第三大黨,基督聯盟慘勝之說不脛而走,令金融市場驚覺德國恐陷入政治僵局,對反歐民粹高峰再現的擔憂也被喚起。

畢竟自3月荷蘭總理呂特(Mark Rutte)成功連任、6月法國總統由中間派候選人馬克宏(Emmanuel Macron)取得壓倒性勝利,以及8月英國轉向軟脫歐後,各界咸信反歐盟的民粹主義已至盡頭。但本次德國大選中,新選擇黨竟獲得國會席次,老戰友社民黨(SPD)又宣布不與基督聯盟繼續組閣,使基督聯盟僅能與自民黨(FDP)、綠黨(Greens)籌組三黨聯合內閣。在三黨政策理念不同,組閣協商勢必耗時,德國政府短期內將陷入看守狀態,金融市場怎會不擔心。

然而,長遠看來,當前情勢僅是確定格局中的不安定狀態,構成強勢歐元的各種要素堅實如故。首先,除了基督聯盟、社民黨外,如自民黨、綠黨與左翼黨(Die Linke)等國會內其餘小型政黨,彼此在經濟或財政議題上雖不合拍,卻對歐盟議題有一致的態度與立場。同時,就國會總席次711席來看,未取得壓倒性優勢地位的新選擇黨必將被各黨孤立,且英國獨立黨(UKIP)分裂、希臘基左盟(SYRIZA)政策轉向殷鑑不遠。因此,在支持歐盟政黨占國會絕大多數席次下,無論選後政府的組成為何,德國仍將是歐盟最忠誠的支持者。

其次,在三黨籌組內閣的過程中,自民黨與綠黨的路線之爭,料將是德國政府進入看守的主因。若內閣政策理念偏向自民黨,則因該黨反對歐洲央行(ECB)的購債措施及超寬鬆貨幣政策,試圖讓貨幣政策趨緊成為德國未來的政策方向;反之,當內閣政策理念偏向綠黨,即使其不反對ECB購債措施,但在該黨支持歐盟深度整合的前提下,大西洋兩岸左亂右穩的格局就不會改變。也就是說,自民黨與綠黨的政策理念,皆存在鞏固強勢歐元的力量。

要言之,德國大選結果雖給眾人帶來些許意外,卻無礙於德國做為歐盟最堅實支撐的角色。再加上歐洲經濟穩健復甦,前景能見度高,且大西洋彼岸的美國政情紛亂依舊的情況下,歐元做為避險貨幣的傾向仍高。

*作者為專欄作家。本文原刋《新新聞》1596期,授權轉載。

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