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歷史經驗 上證跌破2000點後 3個月內漲7-24%

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/5/29 鉅亨網記者許庭瑜 台北

今年以來,中國股市跌多漲少,股價走勢欲振乏力,上證指數在2,000關卡來回震盪。瑞銀投信投資部主管張繼文觀察,過去幾次上證指數走勢,會發現每當指數觸碰2,000點關卡時,中國政府多半會端出利多,以支撐股價走勢,使得2000點的「政策底部」呼之欲出,帶動股價在2-3月之內,出現7%-24%不同程度的漲幅。

根據瑞銀投信整理,觀察近兩年的上證指數走勢發現,當指數出現波段低點後,亦即在跌破2,000點之後,就可看到政府出手釋放利多,支撐經濟與股價表現,張繼文指出,近期上證指數在4月底跌破2,000點後,便發現中國政府再推出一波波的利多,包括:國企釋股、房市政策鬆綁、人行寬鬆有譜等。張繼文認為,根據以往的歷史經驗,第三季股價可望在政府祭出利多之下獲得支撐,因此中國股市後勢行情不宜看淡。

張繼文分析,從近期中國的各項數據來看,表現可說是在溫中透強,包括:外國直接投資年增率為3.4%,市場利率保持在相對低檔,人民幣也出現止貶回升的走勢,顯示目前股市投資人對中國房市似乎是反應過度,影響投資信心。

另外值得注意的是,近期中國的小型股似有進入築底的跡象。張繼文表示,由於小型股與地產供應鏈相關性較低,主要以內需為主,但受到房市利空影響,MSCI中國小型股本益比已經低於MSCI中國指數,中國政府陸續端出利多穩住房市,系統性風險機率已大幅下降,小型股整理過後底部已逐步浮現。

張繼文認為,就整體來看,中國股市目前仍需靜待政策利多發酵,股價亦須經歷適度的整理,預估還需要約二至三個月的整理期,預計進入第三季後,股價走勢可望更為明朗化。

在投資策略上,選股不選市仍是今年主軸,而之前跌多的民營業績成長股以及國企改革概念股等,已領先大盤出現反彈,因此近期若遇拉回,反而是逢低分批加碼,期待下半年旺季行情的時機。

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