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瑞銀:Fed升息不再是威脅 新興市場債將鹹魚翻身

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/18 鉅亨網記者許庭瑜 台北

去年底在美國Fed宣布將縮減QE寬鬆政策後,新興市場遭到大幅度地資金撤出,不過瑞銀認為市場已經接受美國將緩步升息的基調,加上歐洲央行的寬鬆可望接軌,認為接下來在資金回流的情況下,基期低的新興市場債還有上漲的空間。

瑞銀(盧森堡)新興市場債基金經理人費梧塔(Uta Fehm)表示,除了寬鬆政策的延續外,全球經濟觸底反彈、成熟國家復甦帶動新興市場出口等,都是支撐新興市場債券基本面的原因。雖然根據EPFR統計,目前新興市場已經連續11周得到資金的流入,但比起歐洲債券的44周還差得遠。

新興債3大利多:人口 土地面積 外匯存底

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瑞銀研究部預估,今年與明年各地區經濟成長都將比2013年來的強勁(中國除外),特別是新興市場這兩年GDP皆可望達到4.4%以上。同時比起成熟國家,新興市場還有3大利多支撐,包括人口紅利、土地面積,以及外匯存底。

費梧塔指出,根據國際貨幣基金預估,在2014年的全球市場中,全球新興市場國家的平均債務占GDP比例,是所有經濟體中最低的,但平均經濟成長年增率卻是所有經濟體中最高的,經常帳餘額占GDP的比例也是最高的,顯示新興市場不僅經濟成長動能相對強勁,財政表現亦相對優異,基本面深獲支撐。

不看好巴西政府 世足恐無法刺激經濟表現

對於現在最熱門的新興國家,巴西,近期除了舉辦世足賽外,2016年也還有奧運題材,不過費梧塔認為,由於當前巴西政府在政策上表現得令人失望,即便有大型世界運動賽的激勵,也無法帶動整體經濟表現,因此並不會太過著墨於巴西市場。

瑞銀投信投資部主管張繼文也表示,或許今年第一季巴西股市有亮眼的表現,但實際報酬卻因為巴西匯率波動太過激烈,導致獲利可能遠遠不如股市,這點投資人必須特別小心。

美元計價新興債與當地貨幣計價新興債,通常是輪流表現,各擁不同的優勢與投資機會,所以瑞銀認為與其只投資其中一種,不如皆納入投資組合,再讓經理人隨著經濟、債券變動作配置與調整。費梧塔看好未來無論是美元或當地貨幣計價的新興市場債券,未來都還有上漲空間。

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