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由風險層面看 聯準會(Fed)學到了什麼?

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/9 鉅亨網編譯郭照青

承擔金融風險,超越了知識份子的行動,這是一種「深刻的實戰經驗,」研究人員柯茲(John Coates)在周日的紐約時報專欄中寫到。最大型風險經理人--聯準會(Fed)--或許可由生物學上,學到一二件事。

這有助解釋,為何金融危機之後僅僅六年,市場泡沫傳言即再度浮現,他寫到。當遭遇風險時,人的身體與大腦,會結合成單一的行為個體,對運動員與軍人如此,對交易員與散戶投資人,亦復如此。

如果我們了解什麼會影響承擔風險,就能做較佳的管理,擔任高盛銀行交易員的柯茲說。

在葛林斯班擔任Fed主席時,自1990年代開始,Fed打破了以往神秘的形象,變得更加透明,但風險管理的效率也因而大減。泡沫與崩盤周期變得更加嚴重,這種情況在過去20年,一直持續,柯茲寫到。

「利空消息時間的不確定性,所導致的反應,往往較利空消息本身,更具挑戰性,」柯茲寫到。Fed政策的可預測性,如升息,「一如節拍器滴答響著,具有緩和作用,又不致影響榮景。」但升息時間的不確定性,則可能帶來衝擊。

「利用不確定性,壓低市場波動率,或許似乎不合常理。但短期利率的少量不確定性,卻可能宛如疫苗,可讓股市對泡沫產生免疫功能,」他寫到。

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