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石油價格持續居高不下 能源產業受惠 聚焦設備及服務

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/18 鉅亨網記者許庭瑜 台北

今年來受到烏克蘭事件、全球經濟回穩,需求增加的情況下,石油價格雖然有波動,但仍居高不下。天達環球能源基金經理人倪唐(Tom Nelson)認為,高油價常態仍將持續,能源相關產可望受惠,其中原油服務及鑽探企業將握有絕佳優勢以及投資機會。

受到烏克蘭緊張情勢影響,使得俄羅斯今年經濟成長預估下修,近期股市也受到波及,唯對全球整體能源股衝擊不大,供需吃緊的基本面支撐之下,今年以來能源股仍穩步走揚。倪唐指出,地緣政治風險雖帶來短期波動,但供需仍是牽動全球能源股走勢的重要關鍵。

不過除了需求增加外,供給上也開始出現疑慮,倪唐今年4月深入原油供給重鎮,拜訪阿曼、杜拜、阿布達比以及沙烏地阿拉伯,並實際到生產基地訪查,他指出,沙烏地阿拉伯是全球原油儲備最豐富的國家,擁有每日100萬桶的原油剩餘產能,但由於部份油田如Ghawar開採時間已超過半個世紀,老舊油田的生產能力備受質疑。

再者,即使近幾年鑽井平台數量增加5倍多,每年資本支出也成長2倍以上,但增產成效不彰,原油產量僅由每日850-950萬桶增加至900-1000萬桶;此外,據估計沙烏地阿拉伯7大油田的每年產量遞減率約2%-6%,對新油源需求愈為殷切。

倪唐認為,原油供給面臨諸多挑戰,將可望使油價維持在每桶100美元以上,有助能源產業維持較佳的獲利水準,而在增產難度增加的情況下,原油服務及鑽探企業將握有更良好的優勢及投資機會。

根據彭博統計,今年第1季美國能源次產業獲利年增率預估也以設備及服務類股較佳,達3.8%,整體能源產業則受到整合性企業獲利預估較弱拖累,第1季獲利年增率將下滑7.4%,但預期第2季起獲利年增率可望恢復兩位數成長,預估2014年、2015年整體美國能源股獲利年增率將達到7%以上,其中上游設備服務企業獲利表現最出色,分別達16.6%、20.3%。

天達投顧指出,值此財報緊鑼密鼓公佈期間,上游設備服務企業在獲利成長的帶動下,可望有較多的表現空間,未來隨著美國煉油廠歲修接近尾聲,原油市場也逐漸擺脫淡季影響,需求將可望隨之回升,能源股在價值重估與需求帶動之下,漲升潛力仍備受期待。

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