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美國股市五年之久的漲勢何時結束?分析師:下波經濟衰退來臨時

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/28 鉅亨網編譯郭照青

投資人近來熱烈討論,美國這波五年之久的多頭股市,是否還能再亮麗成長幾年。根據 MarketWatch分析報導,RBC資本市場公司一位分析師對未來幾年股市的走勢,做出了大膽卻簡單的預測:可能只有經濟再度衰退,才能讓股市方向為之一改。

於2013年大漲30%後,今年以來S&P 500指數僅上漲0.8%。因2014年,各項擔憂不斷湧現,投資人來到這多頭市場,心情卻是戰戰兢兢。

但RBS資本市場公司分析師高洛柏(Jonathan Golub)說:「漲勢不會因勞累而停止,只有經濟衰退來臨,多頭市場才會結束。」在周一提供給客戶的報告中,他寫到,過去八次多頭市場中,有七次是於經濟衰退開始時,宣告結束。

下一個問題是:美國經濟接近衰退了嗎?高洛柏說,答案是沒有,因為經濟自上次衰退中,復甦遲緩。

「沒有那二次的衰退是全然相同,但它們傾向於有著類似的型態。通常,一個加速的經濟靠的是既有的多餘產能。這將導致通貨膨脹壓力,迫使Fed採取行動。由於市場預期將會升息,殖利率曲線因而反轉。成長隨之減緩,經濟亦可能下滑,並拖累市場走低。」

目前的經濟反彈,是戰後期間,速度最慢的一次。房屋市場復甦僅屬溫和,且企業信心疲弱,壓抑了經濟成長。其結果,多餘的產能依舊存在,因而得以延續復甦周期的長度。

整體而言,美國目前經濟復甦緩慢,好處是,另一次的衰退因而遙遠,高洛柏說。

因而,高洛柏的多頭市場觀點依舊不變:即本益比將持續擴大,導致未來幾年股市獲利率將達二位數。

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