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美股拉回結束了嗎?牛熊各有支持者 對後市看法大不同

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/22 鉅亨網劉祥航 綜合外電

牛市?熊市?美股過去兩周的走勢,讓許多投資人儍儍分不清楚,而即使在專家之間,牛熊的辯論也還在持續。

《USA Today》報導,最近兩周,Nasdaq 先是出現 2012 年 6 月以來最慘的單周跌幅,但之後的反彈,又是去年 7 月以來最好的一周,這使得多頭與空頭出現激烈的辯論:這波的拉回結束了嗎?

多頭的看法認為,最壞的時間已經過去了。他們指出,自 2012 年底之後,這是首次修正近 10%,而且適時反彈。此外,修正主要針對市場泡沫的部分,藍籌股沒有遭逢真正的危險,很重要的是,市場指數仍保持在長期平均水準之上。

對空頭來說,他們並不認為賣壓已經結束。尤其是,受到重創的成長股票,像是網路股及生技股,目前的價格仍舊過高,在未來波動仍可能偏高之下,將引發恐懼情緒。而市場上還充滿隱憂,例如烏克蘭危機、對聯準會政策的擔憂,或是大幅升息的可能性,這些都可能破壞已經師老兵疲的牛市。

整體來說,支持牛市看法的論點有:

「strong」第一,下跌非因經濟因素。「/strong」Nasdaq 之前下跌的 8.2% 回檔,完全不是因為擔憂經濟衰退所致,而是基於部分類股漲太多太快造成的。Fort Washington 投資顧問公司投資長 Nicholas Sargen 強調,這無關經濟,也非企業獲利所造成,而是基於高科技股及生技股估值過高的修正,整體市場來看,現在並不會太貴。而根據 Thomson Reuters 數據,雖然有些漲多的股票本益比可能高達 100,但以 2014 年的獲利預期計算,整體市場本益比約為 16。

「strong」其次,股市還在重要均線之上「/strong」。Nasdaq 上周二跌到低點時,距 3 月 5 日的高點下跌了超過 9%,不過隨著反轉星期二 (Turnaround Tuesday) 出現,指數大跌反彈,不但守住 200 日平均線,加上周一已經連漲 5 個交易日,現在距高點僅 5.4%了。United-ICAP 首席市場技術分析師 Walter Zimmerman 認為,指數並未跌破重要均線,代表下跌已經是歷史,「我認為股市修正已經結束。」(接下頁)

「strong」此外,Nasdaq 的拉回正常而健康。「/strong」Riverfront Investment Group 首席策略分析師 Rod Smyth 認為,鑑於經濟看似不壞,市場股價的成長不像會被拖累。同時,自 2012 年 11 月的修正之後,指數上揚 54%,出現第一波 8% 或 9% 的修正,並沒有什麼好擔心的。

不過,空頭也有自己的理由:

「strong」首先,估值依然過高。「/strong」Wells Fargo Advantage Funds 資深基金經理人認為,那些漲多的股票,即使跌了一波,依然並不便宜。華爾街還會繼續拋售,直到這些股價接近正常的水位。

「strong」第二,現在已經不是2013年了「/strong」。Moneta Group 首席投資策略師 Bill Hornbarger 指出,市場已經喪失了動能,投資人未來可預期更多的上沖下洗,而烏克蘭危機及天然氣價格的攀升,未來股市仍可能走弱。2014 年不同於 2013 年,去年經濟還好,但市場表現相當不錯,今年可能反過來,經濟很不錯,而市場卻表現普普通通。

「strong」同時,泡沫正在破滅「/strong」。ValuEngine.com 首席市場策略師 Richard Suttmeier 表示,市場正經歷一個長期的去泡沫過程,許多股票的泡沫正在破裂。他說:「損害已經造成,看看生技股及那些衝得過高的股票都在重跌。我看到個別股票的泡沫已經破裂,最終,個別股票會代表了整個市場。」

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