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聯準會何時升息? 內部鴿派居多 升息速度預期將緩慢

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/12 鉅亨網記者王莞甯 台北

聯準會(Fed)甫公布上個月FOMC開會紀錄,根據這份紀錄,市場直接解讀聯準會提前升息的意圖並非屬實。而元大寶華綜合經濟研究院評估,為了避免金融風險擴大,聯準會的確有意提前升息,但畢竟內部仍以鴿派人士居多,且通膨依舊偏低、就業市場的改善仍有很長一段路要走,因此,聯準會雖會提前升息,但升息的速度將相對緩慢。

根據紀錄,數個委員在會中曾提及,相較於12月的會期,這次FOMC發布的短期經濟預測(SEP)中,委員們略為拉前升息的預期可能會產生誤解,且有若干官員表示,首次升息時點的中位數提前誇大了預期的改變。

這讓市場放心,聯準會這次對升息預期的提前並非其真實的想法,尤其大多數的委員都表明,在聲明稿中新增的前瞻指引並未代表聯準會貨幣政策意圖發生改變。

不過,元大寶華指出,聯準會雖試圖淡化市場在觀察到SEP利率預期後,可能的升息預期,但仍可看出,聯準會開始擔心寬鬆貨幣政策對金融市場穩定的影響;另一方面,從數個官員認為應該提前升息、且官員們對於就業市場的看法存在分歧可知,聯準會也非有意要讓零利率維持更久。

綜合考量會後聲明與這次的會議紀錄,元大寶華預期,為了避免金融風險擴大,聯準會的確有意提前升息,只是升息的速度將相對緩慢。

另外,元大寶華也表示,對聯準會而言,官員們總認為他們的政策意圖並沒有改變,「但不代表現階段他們對於首次升息時點的意圖沒有改變」,官員們想說的是,他們對貨幣政策制定的反應函數沒有改變,而這樣的溝通落差,很容易讓人產生解讀上的困難,以至於常常會解讀聯準會可能快要升息了,但又在短時間內調整這樣的看法。

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