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股市創新高,我該投資嗎?

遠見雜誌 標誌 遠見雜誌 2014/6/2 林讓均

     近日台股站穩9000點、迭創新高,不僅大戶回來了,許多散戶投資人也陸續回籠。究竟下半年的經濟局勢如何?值不值得撒錢投資呢?

股市創新高,我該投資嗎? © 由 Global View Monthly 提供 股市創新高,我該投資嗎?

     富達調查旗下超過128位亞洲與歐洲分析師,整理出一份2014年的投資報告,指引投資人下半年的理財方向。這份報告首先定調今年是「股東友善年」,怎麼說呢?我們必須看到四大關鍵趨勢:「重現動物本能(animal spirits)」「企業專注友善股東活動」「偏好成熟市場」「薪資上揚促使中國委外製造」。

     首先,「動物本能」指的是投資人的投資信心與企業擴增資本支出的意願,如果動物本能提高,表示投資人與企業都願意增加投資資本,而該報告指出今年(2014年)擴增資本支出的兩大領頭羊產業,會是醫療保健與消費產業。

     高達94%的富達分析師認為,企業將會維持現有股利水平或者增發股利。而金融業與醫療保健業,則是兩大增發股利的產業。此外,企業也開始購併腳步,而且大量併購將發生在中國地區。

     而「偏好成熟市場」可說是業界一致的共識,其中尤屬美國經濟表現會最出色,這跟美元持續強勢有關,可多留心成熟市場中的知識經濟,例如製藥、科技、金融與消費。亞洲部分,日本因為安倍經濟奏效,企業的資本支出成長優於其他亞洲國家,預期會拉高日企的資本報酬率。

     中國從出口導向轉為內需消費題材,正面臨經濟結構轉型,薪資成本也飛快提高,預期今年的薪資成長率仍會維持10%以上,因此將加快低階製造工作的外移,東南亞國家、東協市場會是新的製造基地。

     歸納以上趨勢,富達分析師也建議六大投資方向。

     第一,儘管不建議投資人完全貫徹「以債轉股」,但就算仍然投資債券,也建議把資金轉往投報率更好的股市。

     第二,企業的現金將大量用於友善股東的投資活動上,例如增發股利,所以「股票入息型」的投資會持續發燒。

     第三,繼續關注成熟市場,而從企業信心、財報表現與股利成長三面向來看,美國可以是投資焦點。

     第四,預期製藥業、科技業的資本報酬率會持續走高,甚至投報率會高過原物料股、能源類股。科技類股中可多關注擁有大量智財權的新網際網路概念股。

     第五,中國薪資調升,製造業外移至東南亞,將可多關注東協市場的題材。其中,菲律賓、印尼,甚至政經動盪的泰國,都有好公司可留意。

     第六,低利時代中,大方向仍是追求股息成長、高收益債息。風險承受度較低的投資人,可留意美元計價的亞洲投資級債券或政府債;而風險承受度高一點的,則可留意高收益債。

     針對股票,富達投資亞洲地區股票研究團隊主管Leon Tucker表示,投資人必須勇於入市,但要提高警覺去發掘價值的投資標的,目前資金湧入美澳歐等成熟市場,不過也不妨回頭去看看新興市場,他們對新興市場很有信心,「因為亞洲股價相對低檔,如果整體國家的基本面不錯,是可以從中尋找好標的!」

     「而且,新興市場債券最壞的時機也過了!」富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle也認為。「不過,『事件風險』會是最大的風險!」他提醒投資人,應該注意單一事件帶來的投資風險,因為近年不可測的事件頻傳,想要變投資贏家,還是得了解自己投資的是什麼並注意風險控管。

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