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資金重返日股 上周反彈4% 消費稅利空盡出?

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/4/23 鉅亨網記者許庭瑜 台北

根據EPFR統計,上周國際資金淨流入日本股市基金超過44億美元,創下今年來單周最高紀錄,激勵上周日股指數上漲4%。摩根投信認為,雖然日本四月調升消費稅後,導致日股陷入震盪走勢,但從資金流向或者指數變化,都可以看出近期已有利空出盡的趨勢。安本資產也指出,如果政府這次能夠在提高消費稅後,讓經濟維持穩定的成長,將會是一個利多。

摩根日本基金經理人羅勃‧羅伊德(Robert Lloyd)指出,日本消費稅上調4/1上路後,日股一度陷入震盪,但經濟預測多已反映負面衝擊,帶動股市展開利空出盡走勢]。認為今年日股拉回修正後,股價走勢落後每股盈餘預估,顯示日股已有超賣之虞,因而吸引價值型買盤進場低接,從近一周日股基金淨流入逾44億美元可見一斑。

此外在消費稅的部分,羅伊德認為,雖然消費稅在4-6月的確對經濟增長造成影響,但預估7-9月將重回成長軌道,此外,日本政府已通過5.5兆日圓的經濟配套政策因應,並強調必要時將進行更多寬鬆措施,目前市場預期7月份擴大寬鬆力度機會較大。

不過安本資產管理集團日本股票團隊主管郭征岳提醒,即使消費稅的提高,工資並未出現預期的大幅增長,因此讓人感到失望。安倍晉三雖持續敦促企業提高薪資,日本主要企業也在五月間做出過去十年最大的加薪幅度,但與通膨相比,工資的增幅似仍稍嫌不足。

雖然日本大型企業提高了年終紅利的發放,這雖可稍微彌補薪資調幅的不足,但對規模較小、財務上也較為艱困的小型企業,卻不太可能做出相同的決定,更遑論是刺激消費。郭征岳擔憂,較高的通膨,恐怕反倒造成了預防性儲蓄的增加,投資人須多加留意。

所幸資金仍舊青睞日股,羅伊德表示,不只是外資買氣漸有回籠,內資也蠢蠢欲動。全球最大退休基金的日本退休金(GPIF)可望在夏季增加股票配置比重,從12%調升至20%,券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。在日股獲得內外資同步挹注,資金活水不虞匱乏,可望帶動日股擺脫盤整格局。

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