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道瓊強登17000點大關? 分析師的三大疑慮

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/10 鉅亨網編譯郭照青

道瓊工業平均指數已接近17000點大關。然而,這卻讓人無所適從。因為這是一個世代以來--甚至更久--最不讓人振奮的漲勢。

根據MarketWatch分析報導,投資人並非沒有理由買進股票。自2009年中開始以來,美國經濟復甦已滿五年。這過程緩慢艱辛,但步履穩健,是買進股票的良好理由。反而,一個快速成長的經濟體,例如網路榮景與房市泡沫,其覆敗之快,通常一如其崛起之速。

股市走勢總是領先經濟。投資人總希望於低檔買進股票,再乘著企業獲利日益增加的波浪,逐漸擴大其投資價值。

然而,道瓊自2009年金融危機低點以來,大漲了155%。過去18個月,亦上漲了31%。如此大的漲幅,讓人擔憂這漲勢恐有些空洞,缺少具體支撐。以下為分析師的三大主要疑慮:

1.缺少具體買盤。股價的確走高,但推動這項趨勢的不是熱絡買盤,股市交易平靜。Lipper公司報導,6月4日結束的一周,投資人自美國股票共同基金抽出資金9.21億美元,前一周亦抽出4.51億美元。

2.企業獲利平平。股市上漲至目前的關卡,投資人會認為企業獲利應當豐厚,或至少也會成長。其實不然。

經濟分析局報導,今年第一季,企業獲利下降9.8%,創2008年第四季以來最大降幅,過去四季,企業獲利亦下降了3%。

分析師Doug Short上周指出,以本益比衡量,股市高估了51%至85%。高盛銀行分析師亦於上周發布報告指出:「僅一季時間,獲利率由國民生產總值(GNP)的10%下降到了8.7%。

3.缺少替代性投資。聯準會(Fed)祭出低利率,購買債券,並放寬信用,以刺激經濟,結果並未能推升商品與勞務價格,亦未能讓美元走低,只造成了股市膨脹。

今日的多頭市場,似乎是因為缺少替代性投資。若經濟未見大幅改善,高估的股價將難以維持下去。而美國第一季國內生產毛額(GDP)係下降1%,並不支持買進股票。

這意味,當有某種利空襲擊股市,投資人就將慘遭虧損。

目前這波漲勢,讓人缺少真實感。但當這波漲勢反轉時,投資人將會明顯感覺到一股真實感。

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