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4道曙光突破黑暗 聯博:下半年日股前景明亮

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/16 鉅亨網記者許庭瑜 台北

近期日本經濟走勢出現明顯變化,日股也出現久違的上揚走勢。聯博投信表示,受惠「strong」消費動能回溫「/strong」、「strong」企業資本支出改善「/strong」、「strong」日本政府退休基金投資態度轉趨積極「/strong」,以及市場仍預期有「strong」新一輪寬鬆貨幣政策「/strong」等利多消息提振下,日本股市可望擺脫上半年沉悶的表現。

「strong」消費稅抵銷經濟成長動能 日股H1震盪「/strong」

聯博投信表示,日本首季GDP上修至6.7%,為2011年第三季以來最水準,優於市場預期。日本經濟連續六季擴張,且優於歐美。其他有利的經濟指標,包括5月消費者信心指數出現半年來首次上升,服務業信心指數上升,日本通膨水準也由負轉正。企業資本支出季增率也上修至7.6%,顯示動能增溫。

聯博投信指出,雖然基本面轉佳,但近幾個月來,受到投資人觀望氣氛影響,例如:等待加稅後經濟情勢、安倍晉三的政策走向、以及資產配置變化的明朗化,日本市場始終陷入盤整格局。

「strong」4曙光顯現 H2日股可望走揚「/strong」

不過隨著4曙光一一乍現,聯博投信預期,接下來的幾個月,日本經濟大環境可望日益明朗,譬如日本經濟表現可望優於市場預期、日本央行將進一步鬆綁政策、資金加速流出海外、日圓進一步走貶,另外日股也可望受惠基本面轉佳而有表現空間。

首先,消費動能出現增溫跡象。聯博投信表示,在4月1日調高消費稅上路後的一個月,暫受壓抑的消費支出已經開始反彈回溫。例如:近一個月「景氣觀察」調查報告中的期望指數已經開始大幅反彈走揚,顯示消費支出動能等受新稅制的影響程度已在淡化,應有利日本 經濟下半年的表現。

其次,日本企業資出改善,有利日本下半年經濟前景。聯博日本策略價值基金經理人緒方克明(Katsuaki Ogata )指出,企業投資復甦是日本經濟擺脫政策刺激、步入穩定成長的關鍵要素。目前聯博仍看好企業資支出前景的表現。

另外,日股可望增添新動能。聯博投信表示,規模達128兆日圓的日本政府退休基金降低日本公債、調高日股投資比重的舉動,不但可望替日股增添新動能,亦有助於產生蝴蝶效應,進而帶動日本當地投資人重新配置資產,從日本公債轉進海內外的風險性資產,預料此一投資趨勢的轉變也將陸續反映在日本股債匯市的表現上。

最後,保德信認為新一輪政策仍值得期待。緒方克明分析,日本在擺脫通縮陰霾後,目前通膨雖持續上升、但仍溫和且未達日本央行2%的目標;另為避免經濟改革可能影響日本經濟動能,預期日本央行仍可能在第三季結束前,推出另一輪刺激政策以為因應。此外,日本安倍經濟學第三支箭─結構性改革和經濟成長策略也將接續上路。日本政府預計在6月下旬公布新一波的政策措施。

展望未來,緒方克明表示,對日股投資人來說,去年買什麼、漲什麼的時代已經成為過去式,因此精準選股將變得愈來愈重要。隨著下半年政策逐漸明朗,再搭配經濟情勢轉趨樂觀、市場情緒好轉,以及增添新動能,投資人不妨趁市場醞釀回溫之際擇優布局,以參與受惠日本經濟成長所帶來的投資機會。

布局方向上,緒方克明認為,安倍經濟學推出以來,日本製造業、工業產出、就業市場都出現明顯復甦跡象,通膨水準也由負轉正,景氣復甦可望活絡人流、物流,運輸類股可望受惠。另外,受惠景氣復甦、日圓貶值與企業獲利可望上修等樂觀預期,出口類股也有表現機會。

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