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MSCI未將中國A股納入新興市場指數 陸股Q3仍看多

Yes娛樂 標誌 Yes娛樂 2014/6/11 鉅亨網記者陳慧琳 台北

MSCI在6月11日凌晨宣佈2014年全球市場劃分審核結果,MSCI未如預期將中國A股納入新興市場指數,主要還是因為MSCI收到來自國際機構投資者的看法,認為QFII及RQFII制度影響了A股的可投資性,但A股仍保留在2015年的審核名單中,並且在6月27日前會發布MSCI中國A股國際指數,做為全球投資人使用QFII及RQFII額度投資時的基準。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示,MSCI每年6月會就經濟發展的可持續性、市值和流動性及市場准入條件等三方面評估國家的市場重新分類檢視,A股主要受限於市場准入的條件上。

李孟霞表示,由於中國不是一個資本開放國家,對境外投資人在投資額度的控制(需有QFII及RQFII資格及額度)、稅收制度的不明確及資金流動不夠效率,都影響A股納入MSCI新興市場指數機會。這次A股未被納入新興市場指數,代表中國官方近期在資本市場進行改革開放政策,例如滬港通、新國九條及QFII、RQFII額度放行的速度及制度的改良等,其影響都需要時間再觀察,待2015年6月再重新評估是否在2016年有納入新興市場指數的機會。

從中國領導階層談話來看,今年中國經濟成長率略低於7.5%是可接受範圍,以今年以來發布的總體經濟數據看,中國全年經濟表現雖不會有突破性成長,但連續3個月回升的PMI數值顯示在轉型過程中,中國經濟依然保持平穩。對中國而言,「改革」是今年政策主軸,但在調結構的過程中,也會確保在穩增長的架構下進行。

李孟霞指出,陸股在房地產市場、影子銀行的風險仍未降低,經濟基本面也未見全面好轉下,短線指數上漲機會較低,但近期上證綜合指數在2,000點附近時,官方即會施放政策紅利,如5月9日發佈「新國九條」,看起來2,000點是一個「政策底」,近期盤面上特徵可見自4月中旬以來整體成交量略見萎縮,顯示大量資金仍觀望未進場,但指數自1991.06點反彈以來,突破2,050點的箱型整理區間上緣,配合近期貨幣政策的穩中帶鬆,整體A股市場的氣氛正慢慢由謹慎轉向偏暖。

第3季對陸股表現看法樂觀,主要是因為上市公司派發股息,且中國經濟數據並無想像中來得差,且IPO的負面訊息已獲得控制,陸股承壓力道可望減輕,將處於緩步上揚格局。從中長期投資觀點看,仍須關注穩健貨幣政策下支持經濟成長,若改革方向獲得市場認同,指數就有向上的機會。

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